2011 年大豆及豆粕价格底部预计继续抬高

大豆现货价格方面，2010 年国产大豆价格基本维持稳定，第四季度国产大豆价格随着进口大豆价格的走高，价格出现较大幅度上涨，截止11 月24 日，国产大豆收购价格较年内低点上涨约11%。据调查发现，2010 年农民大豆惜售情绪依旧较为浓厚，伴随着进口大豆处于较高水平，预计2011 年国产大豆收购价格将维持在3900 元/吨以上，而实际国产大豆入厂价格将在4100 元/吨以上。

进口大豆价格受到美盘影响较为明显，2010 年价格波动较为剧烈，但在2010/2011 年度国际大豆减产的背景之下，预计2011 年进口大豆价格底部将抬高。如果国际宏观形势不出现太大变化，则预计2011 年进口大豆将在3600元/吨上方运行。

大豆现货价格走势  单位：元/吨

数据来源 

从豆粕供求关系分析，2011 年豆粕供需相对偏紧，在下游养殖需求的支撑下，预计2011年豆粕现货价格将在3000 元/吨以上运行，年内价格高点可能会出现在6-7月份。

 豆粕现货价格走势   单位：元/吨

数据来源  倍特期货

达到阶段高点 后市走势更曲折

 

截至12月23日，美豆指数回到1350美分附近，且突破盘亘了两年的三角形后收复了08年金融危机下的三分之二跌幅，从目前全球经济恢复程度的大环境来看，可以说已达到阶段性反弹目标。而后市，在最大需求国中国的调控政策PK通胀压力的困局下，豆类后市走势将更加曲折。

从技术分析上看，美豆在08年下半年到2010年区间震荡的中轴即960美分一线的支撑明显，上方压力在1500美分一线。从豆类自身基本面看，2011 年首先重点关注拉尼娜现象造成的南美干旱，根据目前南美干旱情况分析，此次拉尼娜现象造成的干旱与2003/2004年度的影响有类似之处，则美豆价格的高点将在1500 美分附近。如果南美出现类似2008/2009 年严重的干旱天气，则美豆价格的高点将在1600 美分附近。

考虑到世界经济仍然存在较多的不确定性，特别是发达经济体前景不明朗、最大的发展中国家中国明年继续经历调结构阵痛、短期将挥别高增长，受制于宏观基本面，2010年下半年的牛市虽有一定延续性，但后市难以演绎得如07年到08年上半年那样波澜壮阔。