中国大豆产量未来增幅有限

2010/2011 年度中国大豆产量环比持平，虽然2010年上半年出现些不利的天气因素，但今年黑龙江地区还是实现了大豆的丰产，根据国家粮油信息中心12月份预测，2010年中国大豆播种面积为880万公顷，较上年减少39万公顷，减幅4.2%，预计2010年中国大豆的产量为1520万吨，较上年增加22万吨，增幅1.5%。

长期趋势来看，由于种植收益比价的影响，未来黑龙江地区大豆种植面积可能会继续下降，拖累全国大豆总产量的下滑，预计2011/2012 年度中国大豆产量将下降6%。

从中国大豆产量变化趋势来看，中国大豆产量的变化，与除黑龙江以外地区的大豆产量变化的相关性越来越强，而除黑龙江以外地区的大豆种植以食品豆为主，因此未来中国大豆将基本以食品豆为主。

中国大豆产量变化趋势(1991/1992-2012/2013) 单位：千吨

数据来源  USDA  倍特期货

中国大豆进口量继续保持高增长

受中国大豆压榨需求的带动，2010/2011 年度中国进口大豆数量继续维持高速增长，美国农业部预计,由于中国企业大豆压榨产能扩张迅猛,2010/2011年度中国进口大豆将达到5700万吨,这意味着与2009/2010年的5035万吨相比,增加近700万吨,再创新高。

近几年，由于价格等因素的制约，国产大豆基本退出大豆压榨市场，中国大豆压榨基本靠进口大豆支撑，而随着中国大豆压榨量的增加，预计未来三年中国进口大豆数量会继续保持较高增长水平，预计2011/2012年度大豆进口量环比增加10%；预计2012/2013年度大豆进口量环比增加6%。

中国进口大豆数量变化趋势(1991/1992-2012/2013) 单位：千吨

数据来源  USDA  倍特期货

从大豆月度进口上看，2010/2011 年度进口大豆月度进口进度与上年度基本持平，进口大幅增长主要是来自于2010 年10-11 月份进口大幅增长的影响，这主要是因为上年同期进口量偏少。预计2010/2011 年度月度进口大豆数量都将维持在400 万吨以上，其中2011 年第二三季度进口数量将大于第一季度进口大豆数量。

中国进口大豆数量月度变化趋势(2004/2005-2010/2011) 单位：千吨

数据来源  USDA  倍特期货

中国大豆压榨量将保持较快增长速度

受下游养殖业需求逐年上升的带动，预计2010/2011 年度中国大豆压榨量环比将提高14%，达到5680-5720 万吨的水平，其中进口大豆压榨量约占总压榨量的90%，国产大豆压榨量仅占10%。而从目前的市场状况分析，国产大豆的压榨，主要是由分布全国各个地区的日产1000吨以下的小油厂压榨。

长期趋势上看，中国大豆压榨量将保持较快增长速度，预计2011/2012 年度中国大豆压榨量环比上升10%，达到6250-6350 万吨的水平；预计2012/2013年度中国大豆压榨量环比上升9%，达到6850-6950 万吨的水平。

分地区压榨量分析，2010/11 年度大豆压榨仍主要集中在山东、江苏、广东、广西等四个省份，合计占全国压榨总量的47%。但从发展趋势上看，上述四区域占全国大豆压榨量的比例在逐年下降，反映出大豆压榨产业逐步向其他地区扩散的趋势。

中国大豆库存消费比将逐年下滑

从中国大豆整体供需平衡分析，预计2010/2011 年度中国大豆供需平衡较上年度偏松，库存消费比环比增加约2%。中长期来看，中国大豆库存消费比将逐年下滑，主要原因是大豆压榨量增速高于进口大豆的速度，预计2011/2012年度中国大豆库存消费比下降至25%，2012/2013 年度中国大豆库存消费比下降至20%。

中国大豆供需平衡表(2007/2008-2012/2013) 单位：千吨

数据来源  USDA  倍特期货