2010 年全年，国际原油呈宽幅振荡走势，主要运行区间在70-85 美元，从走势上来看，70 美元的底部支撑相当坚实，即使是最严重的欧债危机时期，油价也仅仅是触及了70美元下方又立刻反弹，70 美元者或许成为油价中长期的底部。

上半年，全球经济继续处在危机后的修复进程中。年初，美国、中国等主要经济体公布的经济数据相对平稳，市场对经济复苏的信心增强，油价振荡回升至87 美元的高点。但随后，欧债危机爆发，引发市场对经济"二次探底"的担忧，全球商品市场及股市大幅调整，油价亦跌至70 美元附近。

下半年，在各方努力下，欧债危机得到缓解，市场情绪也逐步平稳，油价在70-80 美元区间内振荡。7 -9 月份的汽油消费旺季和飓风季，原油供需面并未出现显著变化，对油价的指引作用并不强。进入10 月份，美国重启"二次量化"宽松政策，全球流动性充裕的局面支撑油价上涨，加之美国中期选举后，共和党的政治地位提高，油价一举突破80美元向90 美元上行。

图1：美原油指数走势图

数据来源：博易大师，招商期货研究所

在 2010 年全年，我们发现油价的主要运行区间与OPEC 二年来的理想油价区间不谋而合。而原油供需面无论是在需求旺季还是需求淡季变化都不大，油价此前与美元的高度相关性降至低点，金融属性没有显著表现，更多的时候，主要产油国和需求国的共同利益决定油价被控制在一定区间内振荡。2011 年，这一状态预计还将延续，或许我们能从原油
市场供需各方的变化挖掘出油价的走势逻辑。