PVC步入景气时光 期价或将高位运行

综上所述，在国内高通胀与货币政策紧缩的背景下，我们仍然相对看好2011 年PVC 的价格，我们认为明年随着PVC 行业景气时光的来临，PVC 期价将维持高位运行，主要依据如下：

1、明年供需平衡拐点将现。2011 年PVC 新增产能投放量为153 万吨，而新增需求量为382 万吨，这是自2002 年以来首次新能需求的绝对值超过新增产能的绝对值。

2、国内电石法PVC 将重拾优势。原油在70 美元/桶为乙烯法与电石法PVC 的成本分界点，明年90-100 美元/桶的原油使得国内电石法PVC 的成本优势明显，进口乙烯料PVC 也将大幅度减少。

3、PVC 价格约4 年一个周期。PVC 价格4 年一个周期，在继2000 年、2004 年和2008 年三个高点后，下一个高点很可能出现在2012 年，但随着需求的快速增长和通胀形式的超预期，很有可能让价格高点提前至2011 年。季节性规律显示PVC 价格高点多在二三季度形成。

4、明年PVC 价格将高位运行。需求的明显改善与成本的强劲支撑使得2011 年PVC行业步入景气时光，PVC 期价将高位运行。