【走势回顾】

昨日，CF1209合约高开高走，收小阳。开盘19160点，最高19310点，最低19155点，收19260点，较前一交易日上涨290点，涨幅1.53%。共成交约17万手，较上日减少21万手。持仓量281080手，减仓23708手。据前20名会员持仓，多头减2099手至76919手；空头减4763手至102182手。净空25263手，比上日净空单增加786手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为18970元/吨（-36）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为91.10（+0.98）。进口成本按1%关税价14629元/吨，按滑准税价格15343元/吨。2012年5月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.2948元人民币。撮合市场缩量增仓，均价反弹，共成交17260吨，比上一交易日减少26520吨，累计订货量为154040吨，增加3200吨。MA1209合同收于18880元，涨281元。

仓单方面：交易所注册仓单为3341张，较上一交易日减少17张，有效预报为625张。

下游纱线报价：KC32S报25050（-150），JC40S报31000（-100）。

外围市场：美棉7月合约收小阴，开盘77.98，最高79.05，最低76.49，最新77.52，跌0.47美分。

【基本面分析】  

国内方面，近日国家有关部门领导表态2012年国家收储态度坚决，政府必须取信于民，国家将敞开收购，给棉花经营企业、皮棉加工厂信心。国际方面，美农业部消息，截至5月20日当周美棉种植率62%，之前一周48%，去年同期52%，五年均值53%。G8峰会发表《戴维营宣言》强调，希腊应留在欧元区之内并遵守承诺，认为强大且有凝聚力的欧元区对全球稳定和经济复苏至关重要。

【总体评述】

昨日郑棉强势反弹，但量仓均减，反弹持续性或难乐观。下游需求极度疲软是棉价弱势的关键原因，需求不回转，棉价将难有起色。郑棉整体弱势难改，但下方空间已有限。因新年度收储政策，远月合约或相对较强。关注CF1301合约，中长期可逢低买入套保，注意持仓。

【操作建议】

谨慎看反弹，反弹幅度或有限。1209合约关注19000支撑，CF1301合约关注20000附近支撑。不宜过分追空，等待做多机会。

（西部期货 谢栩）