【基本面】隔夜伦铜收9878美元/吨，跌幅0.01%；隔夜沪铜2508合约收79780元/吨，涨幅0.01%。

宏观方面，上周在地缘政治冲突缓和及美联储降息预期升温的背景下，美元承压下跌，市场风险偏好回升，提振铜价反弹。本周市场关注7月5日美国非农就业数据及国内会议对下半年经济政策。近日国家统计局数据显示6月PMI为49.7% ，环比上升0.2个百分点， 制造业景气面有所扩大。

供给方面， 海关总署数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1-5月累计进口量为1240.6万吨，同比增加7.4%。 5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1-5月累计进口量为216.9万吨，同比减少6.7%。

库存方面，上周伦铜库存较前一周减少7925吨至91275吨，环比降幅7.99%。上周沪铜期货库存减少19264吨至81550吨， 减少幅度为19.11%。

【观点及操作策略】近期美元持续下跌、关税担忧精铜流入美国，非美地区库存持续下滑支撑铜价。国内市场呈现传统消费淡季对铜价上方存在抑制。短期沪铜高位运行，空单止损8万元/吨，后期择机高位空配。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)