【基本面】上周五隔夜伦铜收9879美元/吨，涨幅0.23%；隔夜沪铜2508合约收79920元/吨，涨幅0.23%。

宏观方面，上周五美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68%?高于预期，上周在地缘政治冲突缓和及美联储降息预期升温的背景下，美元承压下跌，市场风险偏好回升，提振铜价反弹。本周市场关注美国非农就业数据及国内会议对下半年经济政策。

供给方面，?海关总署数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1-5月累计进口量为1240.6万吨，同比增加7.4%。?5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1-5月累计进口量为216.9万吨，同比减少6.7%。

库存方面，上周伦铜库存较前一周减少7925吨至91275吨，环比降幅7.99%。上周沪铜期货库存减少19264吨至81550吨，?减少幅度为19.11%。

【观点及操作策略】近期美元持续下跌、关税担忧导致铜流入美国，非美地区库存持续下滑支撑铜价。国内市场呈现传统消费淡季，对铜价上方存在抑制。短期沪铜高位运行，前期空单止损8万元/吨，后期择机高位空配。?

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)