【外盘】3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。中方随后宣布多项反制措施，包括对美高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。中国对美国大豆加征进口关税后大豆成本增加。特朗普对符合美墨加协定的墨西哥商品豁免征收关税至4月2日。CBOT5月合约最低下探991美分后反抽，周四收于1028.25美分。

【现货】周四43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区北京汇福3620、天津九三3610、天津中粮3640、京粮3630；辽宁地区营口益海、盘锦汇福3660；华东地区的泰兴邦基3500、镇江中储粮3455；山东地区日照中纺3580。华南地区的东莞嘉吉3490。

【库存】?Mysteel调查数据显示：2025年第9周（2.22-2.28），大豆库存415.4万吨，较上周减少86.02万吨，减幅17.16%，同比去年减少63.5万吨，减幅13.26%。豆粕库存62.93万吨，较上周增加13.05万吨，同比去年减少4.49万吨，减幅6.66%。

【行业动态】国家粮油信息中心：2月油厂大豆压榨总量654万吨，低于1月的731万吨。海关统计数据显示：2017年进口美国大豆3285.28万吨，占当年进口大豆总量的34.39%，而2024年中国从美国进口大豆2213.4万吨，占比已经下降至21.07%。

【操作策略】就5粕而言，反制措施利多不及预期。5粕短暂创出3025高点后减仓下行，最低下探2854。特朗普关税政策反复，美豆收涨，连粕短期或震荡反抽，但巴西大豆到港后现货紧张局面将缓解，上行空间有限，关注5日均线压制情况，谨慎偏空思路，逢高轻空试探。（交子期货?詹娅书?期货交易咨询资格证号：Z0000361）