早盘策略集锦——6月国内社融和信贷数据，总量稳定增长，结构改善优化，金融帮扶实体交出来一份满意的答卷，各家机构点评普遍给予正面解读，三季度稳增长的政策态度，已经非常明确了，商品市场阶段博弈处于周期下行制约、现货季托盘还有利的状态，稳妥的做法是趋势保值暂休整，敞口锁价求平衡，板块内部找对冲。另外，我们从金融视角看到的是跑冒滴漏没有滋润到旱田的感觉，但从实体视角则是传统周转模式的改变，金融风险不再持续累积的变化，实体理性对应金融失落，这或许就是三期叠加下新发展格局的新样态？ 外盘市场继续纠结于控通胀紧缩周期能不能走好平衡木的忧虑，汇市美元兑欧元继续冲击平价目标，体现了地缘争持外溢冲击效果，欧美股指在观察检验财报季的同时，市场报道中也开始提示美元持续走强的负面传导，历史上美元持续走强往往对应危机避险或者金融压力的提升，这一次大家更关注美系自身防衰退的能力，最坏的结果是，美系也衰退了、欧系也拖下水了、新兴还累趴下了，而相对好的状态是，中美协同保住软着陆、欧系外溢泄压力、新旧周期转换夯实基础再出发？ 商品市场外盘有色板块振荡压制节奏继续趋缓，经济作物品种区间弱修复，弹性不足缓冲有余是短线波动特点；国内商品市场我们看到了一些板块补跌品种的下落，同时也开始呈现减空换手的修复倾向，增仓主导争持不退的代表品种，还是抓交易机会的重点，提示留意沪锌、沪铝、金银、黑链成材、能化中游品种、天胶、菜系、鸡蛋等品种，组合优化思路转为小集合模式，缩小包围圈