黑色系 – 王栋，王喆，蔡玮
隔夜，螺纹05合约下跌0.53%，收于3568，铁矿石05合约下降1.05%，收于660.0，焦煤05合约和焦炭05合约分别下跌0.08%和下降0.48%，收于1207.5和1884.5。动力煤05合约下跌0.18%，收于557.0。玻璃05合约上涨0.13%，收于1508。纯碱05合约上涨1.96%，收于1661。

螺纹钢：
本周螺纹钢产量大幅下降，但社会库存增幅都大于近6年同期的最高值，钢厂库存增幅也高于往年平均水平，周度消费量仍处于正常区间。后期来看，电炉企业的放假安排已经陆续公布，预计后期电炉产能利用率将继续下行。目前来看，春节前没有大的驱动，更多是对明年预期的交易，央行开年宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元，根据各省公布的计划，预计一月新增专项债已超6000亿元。预计螺纹05单边短期维持区间震荡，基于对明年一季度需求的看好中长期偏多，螺纹5-10套利逢低布局。


铁矿石：
力拓今日表示台风带来的暴雨对纽曼矿区的生产带来了短暂的影响，但黑德兰港的发运暂未受到影响。另外据Mysteel调查，布雷克气旋（现已降为强风）中心将逐渐远离纽曼矿山，未来几天天气将逐渐转好，因此影响的天数有限。

供给端，20年一季度由于天气原因和淡水河谷前期公布布鲁库图矿区再次暂停生产的计划，预计供给将出现明显下降。目前来看最近一期到港量略有反弹，澳洲发货有所下降，处于三年同期区间下沿；巴西发货继续小幅下降，但仍明显低于前三年同期最低值；巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比略有回升，同比处于前三年均值下方，东南部Tubarao港发货环比继续回落至年内低位，南部Guaiba港发货低位震荡。需求端，上周铁矿石港口库存再次出现下降，疏港量小幅增长，钢厂补库继续进行，目前钢厂烧结粉矿和18年同期基本相当，明显高于19年同期。出于对飓风天气造成澳洲发运下降与巴西一季度供给下降形成双击的担忧，铁矿石价格近期出现一定的涨幅，但目前来看飓风天气并未造成实质性的影响，今日价格大幅回落，预计支撑位在前期震荡平台底部635在处，区间震荡对待。

动力煤：
港口CCI5500现货价格持稳。产地煤价持稳，发运利润有一定恢复。港口库存近期下降明显，下游采购增加，叠加主产区受天气以及事故影响供应持续收紧，因此港口堆存煤炭消耗速度加快。目时值冬季用煤高峰，下游采购量增加明显，电厂库存也下降至年内低位，日均耗煤量同比去年增长明显。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。目前港口煤价稳中有涨，动力煤市场短期内供应缩减需求高位，对煤价有一定支撑，但尽管下游各环节煤炭库存消耗速度较快，但终端电厂常备库存较高，叠加进口煤持续冲击市场，预计反弹高度有限。目前3月及5月合约逐步升水现货，也将刺激部分套保资金入场，建议多3空5跨期套利。

玻璃：
需求端11月竣工面积降幅持续缩窄，11月是临近房地产消费旺季尾声，房地产前端指标均有不同程度下降，但面临刚性交付期的楼盘增加，房地产后端需求有一定恢复，竣工面积降速持续缩窄，预计明年房地产将保持较强韧性。近期沙河地区公路依然限行，沙河地区调出量不高，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存维持较低水平。需求端季节性走弱，厂家目前以增加出库为主。11月份全国平板玻璃产量增速有所扩大，累计产量高于去年同期。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。建议轻仓5-9反套。
仅供参考。

PVC——李威铭
隔夜，PVC 05合约上涨0.23%，收于6555元/吨，成交量28729手，持仓23.3万手。现货方面，普通5型电石料，华东市场主流6770-6860元/吨，华南地区6780-7000元/吨；山东主流6680-6780元/吨送到，河北市场主流6580-6650元/吨送到。库存方面，截至1月3日华东及华南样本仓库库存环比增44.09%，同比低25.56%。综合来看，PVC 05期价偏强运行，近期现货走弱，基差逐渐修复，期价上行乏力但下行空间也相对有限。料短期PVC持仓主力05期价区间震荡为主，运行区间6500—6600。仅供参考。

沥青-马琛
隔夜，沥青主力合约2006收于3244，跌1.58%。现货市场，本周各地区现货价格持续走高，油价宽幅回调可能抑制沥青上涨趋势，本周受中石化调价影响，加之地缘政治带来的油价支撑和局部货源偏紧，其他炼厂相应提高价格，带动沥青均价上行。供应方面，原料供应风险仍存，加工成本未来或继续增加；季节淡季，沥青厂开工率低位震荡；开年沥青厂库存延续下滑趋势。需求方面，西南、华东及华南地区赶工需求支撑市场。山东2950-3250，华北3250-3350，华东3250-3400，华南3450-3550，东北3200-3450，西南3800-3950。今日沥青走势以震荡偏弱运行为主，运行区间3200-3300，仅供参考。

PTA——李威铭
隔夜，TA 05合约下跌0.69%，收于4920元/吨，成交量10.5万手，持仓71.7万。现货方面，华东内贸PTA基差商谈参考2005贴水90-100，递盘贴水105-110自提，现货商谈4800-4850自提。买盘以贸易商为主，零星工厂接单。现货成交约6000吨，听闻4840自提、4805自提、4808自提、4816自提以及4859自提等成交；基差听闻成交贴水105自提，2月成交基差贴水80-90自提。综合来看，TA 05合约窄区间震荡，国际油价回落，PTA重回偏弱震荡格局。料短期TA 05期价区间震荡,运行区间4850—5000。仅供参考。

乙二醇
隔夜，EG05合约上涨0.02%，收于4783元/吨，成交量80735手；持仓18.2万手。现货方面，华东市场现货成交重心震荡回落为主，现货基差升水幅度有所收缩。本周现货基差在升水2005合約530附近，本周现货报盘5320，递盘5300；下周现货报盘5270-5290，递盘5260；2月下期货报盘4990，递盘4980。综合来看，EG主力隔夜窄幅震荡，EG基差仍维持在相对高位。料短期EG05合约偏强运行为主,运行区间4700—4850。仅供参考。

塑料——薛晴
隔夜，L2005收于7385元/吨，较前交易日结算价下跌0.47%。华北地区LLDPE价格在7200-7350元/吨，华东地区LLDPE价格在7200-7600元/吨，华南地区LLDPE价格在7300-7550元/吨。周三国际原油期货市场出现戏剧性的变化。伊朗导弹袭击美国驻伊拉克军事基地后国际油价在早盘一度大涨，在特朗普发表讲话后，油价开始回跌，美国原油库存意外增长加剧了油价跌势。期货区间震荡，短期供需面恶化。目前石化库存累库明显，国产量供应充足。浙石化已开启预售，供应压力增大。进口方面，美金报盘上调，进口利润减少，港口库存消化速度减缓。成本端支撑好转，进口压力减少。目前需求端地膜商家多于1月中上旬停工放假，近期或有补库赶工的动作。预计后市延续震荡走势。仅供参考。

PP——薛晴
隔夜，PP2005收于7626元/吨，较前交易日结算价下跌0.14%。华北市场拉丝主流价格在7400-7450元/吨，华东市场拉丝主流价格在7500-7600元/吨，华南市场拉丝主流价格在7600-7850元/吨。中东供需格局紧张，短期基本面有所恶化。期货区间震荡，库存已出现拐点，两油石化库存持续上升。国内PP拉丝开工维持高位，浙石化已开启预售，供应压力持续增大。下游补库需求前两周前已有所释放，从供需角度看PP后市压力还会延续。中美初步协议所能拉动的实际需求与补库需求利多效果有限，难以促进真正的供需平衡。但另一方面随着价格逐步接近上游生产成本，PDH产能已亏损，PP上游生产装置被动检修或者减负荷，PP有成本支撑的作用增强。替代品方面，粉料粒料价差缩窄，短期对价格有支撑作用。预计后续延续弱势调整。仅供参考。

郑糖 ─刘珂，隔夜，外盘ICE03合约收13.68，涨1.41% ，郑糖2005收5733，涨0.31%，泰国方面，泰国2019/20榨季截至12月31日57家糖厂开榨，同比增加2家。累计压榨甘蔗约2300.8万吨，同比减少20.84%，产糖228.17万吨，同比减少18.64%。印度方面， 截至2019年12月31日，印度全国437家糖厂开榨,已产糖779.5万吨,去年同期507家糖厂已产糖1117.2万。截至2019年12月31日, 马哈拉施特拉邦137家糖厂开榨,产糖165万吨，而去年同期有187家糖厂开榨,产糖。欧盟方面，据消息显示，由于甜菜种植条件不利且种植面积减少，预计欧盟2019/20榨季产糖量将连续第二年减少。国内方面，南宁中间商站台暂无报价，仓库新糖报价5760-5870元/吨，持平。柳州中间商站台新糖报价5800-581元/吨，仓库新糖报价5770-5810，昆明中间商陈糖报价5750-5760元/吨，大理报价5680-5760元/吨，持平。湛江中间商新糖报价5600-5650元/吨，持平。乌鲁木齐中间商报价5630-5680元／吨，持平。仅供参考。

纸浆——余伟杰
夜盘纸浆主力SP2005未能延续上涨，收于4660元/吨，下跌0.13%，成交量为4.23万手，持仓量14.03万手。进口木浆现货市场报盘随期货报盘窄幅上扬，其中针叶浆、阔叶浆报盘上扬50元/吨，本色浆报盘上扬50-100元/吨，化机浆价格持续坚挺。下游文化用纸厂家陆续发函提涨2月份双胶纸、静电复印纸报价100元/吨。下游需求未有改善，下游纸厂基本维持钢需补货，整体延续疲软态势。临近节前，部分下游陆续公布停产计划，下游需求转弱，关注下游备货及港口库存情况。短期纸浆或震荡运行。仅供参考。

天胶、20号胶—余伟杰
夜盘沪胶主力RU2005震荡运行，收于13015元/吨，下跌0.57%；20号胶主NR2004震荡运行，收于10800元/吨，下跌0.78%。截至1月9日，宋卡原料价格USS3为40.4泰铢/公斤，RSS3为42.77泰铢/公斤；全乳胶上海价为12375元/吨；华东顺丁橡胶为11100元/吨；上海期货交易所天胶库存231750吨。原料价格小幅上行，主因市场对原料采购积极性增加。受季节性因素影响，全球天胶供应旺季逐步进入尾声，对胶价形成一定支撑。需求端略显弱势，临近春节长假，轮胎厂开工率将有所下行，终端需求疲软，关注节前备货情况。美伊关系缓和，导致原油价格大幅回落，橡胶价格跟随下行。预计沪胶及20号胶震荡为主。仅供参考。

原油-马琛
对中东紧张局势担忧减缓，石油供应没有实质性中断，加之市场消化美国石油库存意外增加的数据，欧美原油期货连续第三天下跌，尽管巴格达遭导弹袭击的消息导致油价盘中短暂上涨。美国总统特朗普昨日表态，伊朗“看似不打算采取进一步行动”，这令原油市场供应面忧虑大幅缓解。另一方面，昨日公布的美国库存报告也全面利空，远超市场的预期，令原油多头大受打击。截至1月9日收盘，WTI跌0.05报59.56，布伦特跌0.07报65.37。石油需求增长放缓仍令市场担忧，油价短期维持震荡，仅供参考。

贵金属——叶倩宁
隔夜，因美国总统发表对伊朗讲话避险情绪持续缓和，美股高开三大股指再创新高，贵金属价格持续自高位回落。COMEX黄金盘间一度跳水1%至1540美元后回升，收盘报1553.5美元/盎司跌0.26%；COMEX白银回调幅度较大，收盘报17.915美元/盎司跌1.19%。
随着美总统表示无意再对伊朗进行军事打击而是采取经济制裁等手段解决并且愿意和伊朗谈判，中东局势急速转向，风险资产重新走强，原油和贵金属价格涨幅被抹去。从总统川普态度看，为保证年底连任需维持美股牛市因此不会将中东拖入大规模战争，尽管伊朗可能会有零星报复行动但美方将给予更多忍耐。在此背景下贵金属行情将进入震荡整理阶段，波动幅度收窄。消息面影响价格脉冲式上涨，可在1500美元支撑位附近逢低买入做波段操作。仅供参考

沪锌-黎俊
隔夜，伦锌先扬后抑，收于2365美元/吨，跌26美元，或-1.09%。沪锌主力2002跳空低开,收于18325元/吨，跌20元/吨，或-0.11%。综合来看，进入消费淡季，国内锌下游需求表现一般，冶炼企业利润依然可观，但交易所库存偏低，对锌价有所支撑，外盘回落，利空锌价，预计沪锌2002合约日内承压运行，运行区间18200-18600。仅供参考。

镍-宋敏嘉
 昨日美元指数有所上行，外盘金属涨跌互现。内盘方面，沪镍小幅上行0.55%至111350元/吨，伦镍涨近0.4%。现货方面，据SMM，俄镍对沪镍2002报升水200到升水300元/吨，今日俄镍升水稳定，俄镍成交不如昨日活跃，虽有部分下游询价，但最终成交量有限。1月初，高镍生铁较废不锈钢贴水持续在170元/镍点，因1月面临春节假期，钢厂逐渐完成原料采购，因此后期高镍生铁与废不锈钢价格均呈持稳状态，预计1月份贴水将维持170元/镍点左右。短期内镍价大概率延续震荡偏弱走势，仅供参考。‘’

沪铅-黎俊
隔夜，伦铅回暖，收于1930.5美元/吨，涨22.5美元，或1.18%。沪铅主力2002震荡运行,收于14960元/吨，涨35元/吨，或0.23%。综合来看，国内库存处于高位，下游消费表现一般，国内铅市基本面偏空，但外盘伦钱走强，对沪铅有所提振，预计沪铅主力2002合约日内震荡运行，运行区间14500-15000。仅供参考。

沪铝-黎俊
隔夜，伦铝冲高回落，收于1804美元/吨，涨3.5美元，或0.19%。沪铝主力2002小涨,收于14135元/吨，涨55元/吨，或0.39%。综合来看，氧化铝价格持续回落，令电解铝生产成本下降，但国内社会库存维持低位，铝价存在支撑，预计沪铝2002日内震荡运行，区间13900-14300。

豆类——刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，中国商务部新闻发言人高峰在周四下午的例行发布会上透露，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。国内，夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势，粕类偏弱回调，豆油表现坚挺，盘面呈粕弱油强的格局。国内豆粕现货报价继续下跌10-20元，山东日照 43%蛋白：基差报价对连豆粕2005+50(2768)元/吨(20年2月﹑3月﹑4月﹑5月)，对连豆粕2009+20(2834)元/吨(20年6月﹑7月﹑8月﹑9月)。江苏泰州 43%蛋白：2680元/吨。广东东莞 43%蛋白：2690元/吨。广西防城内资 43%蛋白：基差报价对连豆粕2005-40(2678)元/吨(20年1月)。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

铜-许克元
隔夜美元指数继续上行，外盘有色涨跌互现，伦铜收跌0.23%至6163美元，沪铜主力收跌0.14%至48910元。宏观面，上周欧元区制造业PMI表现萎缩，欧元走软提振美元指数反弹，国内制造业PMI连续两个月保持扩张区间，逆周期调控效果逐步显现。产业面，供应端偏紧TC仍处低位，临近年末消费端表现清淡库存有所回升，铜价高位回调。短期或呈区间震荡，主波动48500-49500元/吨。

甲醇——苗扬
隔夜，MA2005震荡走弱，收盘价为2230元每吨，成交量约43.2万手，持仓量约72万手，与前一交易日相比增加约11万手。
内地市场均延续涨势，部分地区天气影响，部分运费上行，交投重心多有上移，昨夜美伊冲突得到缓和，国际原油大幅下跌4%，关注今日港口现货、纸货及基差表现，短期矛盾下近月表现坚挺，内地则需继续关注运费变化对上下游市场传导情况。预计甲醇期货价格维持震荡偏弱格局。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

20200110

早盘交易推荐

昨日美元持续走高，美股持续上升再创新高，大宗商品涨跌互现。玉米上行趋势将告一段落，料C2005将逐步回落至1880附近。仅供参考