因中国令人失望的经济数据导致交易商担忧未来的铜需求，铜价近几周持续下跌。昨日，LME3个月期铜先扬后抑，小幅高开于4990.5美元/吨后震荡走高至5007美元/吨，不过随即出现回落，尾盘跌幅逐渐扩大，最低下跌至4970.5美元/吨，国内交易时段收报4975.5美元/吨。据中国证券报记者统计，11月4日以来伦铜已经四连跌，累计跌幅约3.5%。

    在月初的制造业PMI表现低迷之后，周日中国再度公布逊于市场预期的贸易数据，经济成长放缓令基金属需求前景蒙尘。与此同时，美联储接连释放12月可能升息的信号，上周五公布的非农就业报告远超预期，更提升了这一可能。分析人士指出，当前"空铜派"有大举发力之势，至此，伦铜的关键防线--5000美元宣告失守。伦铜5000美元的防线被突破之后，可能进一步下探近六年低点。

    在国内市场上，沪铜也未能幸免。昨日沪铜主力1601合约弱势震荡，小幅低开于每吨37940元之后变维持弱势，尾盘跌幅扩大，收报37620元/吨，下跌360元/吨或0.95%。南华期货研究所高级总监曹扬慧指出，近期铜价调整，主要有两方面原因：首先，市场对于美联储加息预期再度增强。由于美国10月非农就业数据强劲，市场重燃对美联储在12月加息的预期，美元大幅走强，铜价遭遇压力。其次，中国进出口表现低迷。海关数据显示，今年10月中国未锻造铜及铜材进口量为42万吨，同比增加5%，但环比下滑8.7%，从而令1-10月未锻造铜及铜材累计进口量为382万吨，同比仍下滑4.2%，为减十个月。

    中粮期货研究院总监曾宁进一步指出，除了需求疲弱和美元指数大幅上升的双重压制之外，从行业面来看，前期由于沪铜与伦铜的比价有利，大量保税区库存涌入国内，显性库存和隐性库存均大幅上升，导致现货市场供过于求，市场看空气氛浓厚。总体来看，近年铜价主要受到空头主导，当空头离场时，总持仓下降，铜价反弹；而当空头重新入场时，总持仓上升，铜价下跌。近期在宏观和行业面的双重压制下，空头有重新入场的趋势。

    曾宁还提到后期铜价能否止跌，一方面需观察国内经济能否企稳，近期国内金融数据已经出现拐点，实体经济存在滞后反应，若国内经济出现回暖迹象，铜价可能企稳；另一方面，若美联储加息靴子落地，美元利好出尽，铜价同样可能企稳。

    来源：99期货