宏观类

    贵金属：

    （孙永刚）伦敦金处于1152美元/盎司一线，伦敦银处于15.4美元/盎司，上周贵金属大幅下跌，美元小幅上涨至88.3，上周美国感恩节假期，OPEC会议则成为市场关注的焦点，原油并没有减产成为既定事实之后，原油价格大幅下跌对贵金属产生实质性拖累之后瑞士9央行公投对于黄金外储并未通过，再次对黄金产生压制。后期市场会开始进一步验证美联储加息节奏，全球经济运行的引擎结构不断变化的同时，货币效应是否会持续股债牛市的格局，并且社会容忍实体经济低增速，又在金融市场的财富异端分配下持续低通胀的特征，未来黄金对冲效应依旧来自美股的下跌效应，本周重点关注:周一和周三中、日、欧PMI密集发布，周四美联储将公布褐皮书，周五美国将公布重磅就业数据——11月非农就业报告。周四，英国央行和欧洲央行都将举行今年最后一次货币政策会议，这是两大央行今年最后一次增加宽松或者开始收紧货币的机会。操作上，谨慎观望。

    金融工程类

    国债期货：

    （季成翔）上周五SHIBOR利率整体小幅波动，长端则继续下行，其中2周SHIBOR上行3.5个基点，1个月SHIBOR下行3.4个基点，3个月SHIBOR保持不动，终结了数日的反弹。7天回购定盘利率上周五下行5个基点，整体货币市场保持稳定，波动不大。中长期国债到期收益率上周五以下行为主，其中7年期国债到期收益率下行至3.45%。期债主力合约上周五小幅波动，周末央行出台了存款保险的征求意见稿，若未来正式出台将对国债市场抬升巨大的需求。因此也是未来慢牛的重要推力之一。但是由于目前短期草案仍然处于征求状态，因此市场仍将维持在震荡格局之中。

    股指期货：

    （刘瑾瑶）政策面利好因素推动股市大幅上涨，成交连续创出历史新高。期指同样强势上行，主力IF1412合约11月底突破2800点关口，月涨幅达11.78%。期指总的成交持仓比持续维持在偏高的水平，月末达到6.15。11月下旬出现明显的正向期现套利机会，吸引大套利资金大举进入。后市可持续关注期现套利机会。我们认为，12月期指有望延续上涨行情，但经过本月的急涨之后，上涨的幅度或将放缓，需防范短期的价格回调风险。

    农产品类

    油脂：

    （王娜）

    周五，CBOT近月大豆期货周五重挫约3%，为9月中来最大单日跌幅，交易商表示，豆粕期货受技术性卖盘和现货价格走软传闻拖累领跌。大豆、豆粕下跌，豆油跟跌。国内油脂受其影响将继续下行，操作上延续区间震荡的短线思路。

    玉米、鸡蛋：

    （王娜）上周，鸡蛋主力合约延续区间震荡表现。1、5月合约完成移仓换月，5月偏弱。玉米期货市场因临储政策出台，期价波幅加大。2014年新玉米收储价格与去年持平，国家取消运费补贴政策，这与此前市场预期较为吻合。收储政策公布后，玉米期价连续收阳，预计国家入市收购对市场带来的短期利多影响还会持续。

    豆类：

    （赵燕）OPEC维持石油产量不变原油破位拖累豆油大跌重回短期均线下方。原油连续重挫、周边植物油疲软豆油仍将延续震荡筑底，震荡区间下移至5700-6000元/吨，仍以反弹做空思路为主。豆粕减仓上行，短期油弱提供粕价支撑，但美豆震荡反复及国内供应加大仍抑制价格。美豆再次逼近1000美分关口，豆粕将延续震荡偏弱，反弹至区间上沿做空。大豆近弱远强，资金关注度有限，观望或短线交易为主。感恩节假期后受现货疲软豆粕大跌及技术卖盘打压美豆再次重挫逼近1000美分，短期价格在1000-1100美分区间下沿震荡。

    棉花：

    （许爱霞）皮棉的集中供应及山东魏桥的连续下调现货采购价给棉花市场带来很大压力，导致目前内地籽棉交售几乎停滞，籽棉收购加工量慢于去年，这种情况可能加剧明年内地棉种植面积的减少。由于棉价期现价格的倒挂，导致上周期价反弹，从短期都走势看，郑棉短期仍有反弹的空间，但空间受到现货疲弱的限制。

    白糖：

    （张笑金）原油暴跌导致乙醇的竞争力减弱，周五ICE糖市原糖期货价格创两个月来单日最大跌幅。国内销售迟缓，盘面上行乏力，震荡格局难以突破。

    菜粕：

    （许爱霞）油价疲弱撬动粕类反弹，但从菜粕的现货销售情况看，由于需求减淡，沿海油厂的未执行合同减少量要远大于库存的减少量，现货价格压力仍较大，短期需求对价格构不成支撑，RM505合约上周五冲高回落，短期关注2280附近压力。

    能源化工类

    PVC

    （黄谦）华东市场价格6000元/吨附近；近期到货情况有所改观，下游客户接货积极性较低，一旦期货价格上涨，盘面的抛售压力也将增强。

    塑料和PP

    （黄谦）塑料方面，近期农膜工厂开工率走高，原料库存仍在低位；年内新投产煤化工装置产线性不多，同时神华包头转产线性时间延迟，线性市场低价货源要比预估的少的很多；PP方面，集装袋工厂开工处在相对较高的水平，BOPP膜工厂由于效益不好开工继续下滑；而在供给端，受煤化工新增装置投产影响而预计快速提升，建议仍然以逢高沽空为主。

    天然橡胶

    （彭程）原油下跌有望带来合成胶/天胶比价回归，对天胶利空影响则需观察。Ru1501受收储影响坚挺，随着交割时间临近，时间价值流失快于Ru1505，把握空1多5机会。

    石油沥青

    （彭程）主力合约1412即将进入交割月，期价贴水现货价格，流动性不足，可操作性减弱，建议离场观望。

    甲醇

    （钟美燕）：据统计，12月将陆续有烯烃及芳烃装置投产，涉及的产能达80万吨/年，不过进入冬季，下游开车的进展有待继续跟进。从运输因素考虑，冬季局部运输费用将有增加，而天气原因等不确定性因素也陆续凸显。从目前的盘面来看，1501合约表现强势，产业链资金寄希望于拉涨期价以推动现货价格走强，恢复资金流。而随着进入交割近月，保证金水平提高及限仓制度使得期价将呈现大幅波动，即近月期价向现货价格回归，而远月期价修复高贴水，因此操作上可关注卖1501抛1506合约的套利操作。

    玻璃

    （钟美燕）：11月玻璃市场走势先扬后抑，当前北方市场需求逐步减少，华北尚有赶工期工程，而东北和西北市场基本结束现货销售。南方市场房地产需求处于较好的季节，玻璃加工企业订单环比增加，生产企业出库尚可。南强北弱的格局将会被北方市场不断向南方销售而有所改变。尤其是东北地区今年并未大量冬储，而是采取直接销售到周边市场等办法，增加回款并减少本地区玻璃社会库存。因此整体看12月份价格回落是大概率事件，华中地区玻璃生产线点火则是另一个催化剂。目前玻璃主力合约1506的交割基准地效应显现，期现贴水结构，因而期价目前难现大幅下跌。再加上目前市场资金面宽松，且基建投资项目集中获批，短期对远月期价有所支撑，因而远月价格将表现强势。

    。

    PTA

    （李宙雷）：上周五，外盘国际原油再次暴跌，连续两个交易日累计下跌超过10%，这将对国内化工品中形成明显的利空打压。然而，上周末，国内几大PTA生产企业罕见的同时宣布12月份的检修计划，如果能如约停车，那么，届时行业开工率将大幅下滑至50%偏上的水平，供应将大幅削减。因此，短期内，多空因素明显，震荡或加剧，操作上，建议不要盲目入场，谨慎观望为宜。

    有色金属类

    铜：

    （徐迈里）原油暴跌至铜价重挫，短期市场买盘孱弱，铜价料将继续下跌，目标6200美元。

    铅锌：

    （李琦）锌基本面向好，现货维持升水，供应紧张有缓解令短期价格承压，铅外围市场基本面好转，国内仍低迷，上周铅锌下跌主要受原油及铜等商品大幅下挫所拖累，因此我们认为下行空间有限，料维持区间震荡。

    矿钢煤焦类

    钢材

    (夏君彦）商家冬储概念淡化，不过12月份钢厂出口依然较好，北材南下加快，有望减缓作为价格“洼地”的北方地区销售压力，使得仓单注册的可能性降低。RB1505在大量平仓盘的带动下强势反弹，过大的基差得到一定程度的修复，不过鉴于基本面仍无实质性改善，尤其其它大宗商品连续暴跌，谨防出现系统性风险，可背靠2580一线做空。

    铁矿石

    （夏君彦）进口矿维持高位，而年底钢厂资金普遍紧张，继续采取低库存策略，矿石市场延续供强需弱的格局。I1505触底反弹，目前矿价已处于绝对低位，做空动能减弱，但反弹空间同样有限，预计仍将维持低位震荡运行。

    煤焦：

    （唐嘉宾）上周煤焦期价宽幅波动，其基本面本身无实质变化，短期仍以震荡市对待，操作上仍需谨慎，可逢高小幅试空。

    动力煤：

    （张笑金）主力资金仍未移仓，未来501震荡加剧。目前1-5价差24元/吨，达到预期，建议套利单择机离场。