富宝资讯6月3日消息:
核心提示：宏观面上，市场机构预计未来几周，中国将出台更大规模宽松政策的可能性增加，包括降息或全面降准。流动性松绑将间接对锌有利。而美国经济数据整体向好，预计第二季度美国GDP增长率将会达到3.8%，随着全球第一经济体摆脱衰退周期同样为金属需求前景改善提供佐证。且美联储决意虽继续缩减购债规模，但加息预期不高，整体宽松政策仍维持。
一、行业动态
锌相关数据
供应数据：国际铅锌研究小组称，2014年1-3月，全球锌市场供应短缺17,000公吨。2013年同期供应过剩量为72,000公吨。1-3月精炼锌总产量达到321.4万吨，消费量为323.1万吨。
进出口数据：海关数据：4月精炼锌进口64763吨，同比增44.22%，1-4月进262262吨，同比增39.03%。
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二、行情回顾
5月份两市锌价惯性上涨，但受累上方技术阻力，反弹空间整体有限。得益于周边金属走强及锌库存下降至近年来新低，锌价获得助涨。月初伦锌2000美元一线企稳，扭跌转涨，最高触及2103美元/吨，然良莠不齐的宏观经济数据难令锌价突破前期高点阻力，伦锌随后重回2050美元/吨附近。国内方面，沪锌主力被动小幅上涨，整体站稳1.5万之上，但仍短期受阻1.53万前期阻力，月涨幅仅0.46%。现锌市场，天气转暖，终端需求整体增加，部分品牌货源偏紧使得现锌价格相对坚挺，不过用锌企业难改现用现买的习惯，本月市场整体成交不旺。
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三、现货行情
1．锌精矿、锌冶炼市场
数据显示，2014年4月锌精矿产量为46.57万吨，当月同比下滑6.93%，1~4月累计产量为154.26万吨，累计同比下滑1.07%，较一季度同比增速小幅下滑2.76个百分点。受环保政策打压，国内部分地区锌矿处于停产阶段，但受益北方及西北地区地区锌精矿整体复产，国内锌精矿货源依旧表现充裕。冶炼厂方面，随着锌价重现回归成本线以上，冶炼厂整体开工有所走高，这得益于此前检修的冶炼厂复产，5月下旬，葫芦岛锌业结束了为期一个月的常规检修工作，巴彦淖尔紫金有色也在5月底结束为期一周的锌冶炼厂检修。CRU预计二季度全球精锌产量329万吨，同比增长2.5%，其中，中国二季度精锌产量为 135万吨，同比增长4.5%。
2．国内主要地区交易行情
（1）现货市场
5月现货锌随期锌震荡上扬，自4月锌价展开了一波小反弹，5月延续了反弹的势头，但整体反弹力度有限。至月末上海地区0#锌锭报15150附近，较上月末上涨50，兑主力贴水在60-升40附近，最高15200元/吨，最低15100元/吨。
月初，因逢国内五一放假，现货市场买盘清淡。且因汇丰制造数据令人沮丧以及市场对中国工业放缓担忧未能消除，投资者追高谨慎。至中旬，得益于中国国务院发布促进资本市场发展的"新国九条"对国内股市提振明显，金融市场亦受到一定带动。月末，受益于中国汇丰制造业PMI好于预期。锌价小幅上涨，但短期市场趋势性不强，沪锌仍延续高位震荡为主。整体来看，由于目前市场实质利好依旧有限，冶炼厂持货信心不稳定，逢高出货较为积极，贸易商多数以出货为主，很少有贸易商向市场拿货，采购兴趣维持低迷状态，而下游畏高情绪明显，谨慎心态依然保持，多数维持消耗前期库存为主，少量采购。总体市场成交量改善仍然不大。
（2）佛山破碎锌市场
中国制造数据整体逊色，5月份后广东地区用锌企业多表示今年订单量略逊去年，加之锌价反弹力度不强，因此终端多采购观望态度。不过因废锌货源整体趋紧张及显性库存屡创近期新低，贸易商及上游偏向挺价，致使破碎锌价格始终相对坚挺，上下游分歧加大令废锌市场交投冷淡。
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3．期锌内外比值与进出口
中国2014年4月进口精炼锌64763吨,同比显著增长4.22%,年初迄今进口精炼锌接近26.23万吨,累计同比也显著增长39.03%。进入5月份以后虽然锌进口亏损维持高位，截至月底亏损在1000元/吨之上。不过因进口企业多以终端下游，且以长线协议点价，因此锌进口量近期延续上升，从地区来看广东进口货源表现充裕。
4．下游消费市场
（1）镀锌板
月初，市场延续上月偏弱运行的态势，价格小幅下调，成交情况不佳。不过资金压力缓解，商家操作稍显谨慎。中旬，商家到货增加，供应压力增大，而需求表现疲弱，市价稳中有降。下旬，需求继续疲弱，又因资金压力增加，商家出货套现的意愿增加，故价格弱稳运行。不过，与上月相比，因市场价格已经下调较多，本月整体下调幅度较小。另华南地区因雷雨天气，出货受限，故报价多保持平稳。而受成交较差影响，商家对后市看空为主。现出货利润低，拿货的积极性也不高，操作倾向于谨慎。
（2）汽车行业
据中国汽车工业协会发布数据显示，今年4月，汽车产销比3月有所回落，但产销量仍保持了200万辆以上水平，与上年同期相比保持增长态势，行业运行总体平稳。
据介绍，4月汽车产销分别完成206．75万辆和200．42万辆，比上月分别下降6．1％和7．6％，比上年同期均增长8．8％。1-4月，我国汽车产销继续保持稳定增长，汽车产销795．3万辆和792．51万辆，同比增长8．99％和9．07％。其中乘用车增幅较一季度小幅提升，商用车略有减缓。
4月自主品牌乘用车共销售59．69万辆，占乘用车销售总量的37．09％，占有率比上月下降2．19个百分点，比上年同期下降2．53个百分点。 1－4月，自主品牌乘用车共销售248．12万辆，同比下降0．13％，占乘用车销售总量的38．3％，占有率较上年同期下降4．06个百分点。
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（3）房地产行业
4月房地产开发景气指数为95.79。 2014年1-4月份，全国房地产开发投资22322亿元，同比名义增长16.4%，增速比1-3月份回落 0.4个百分点。其中，住宅投资15299亿元，增长16.6%，增速回落0.2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。
1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积564782万平方米，同比增长12.8%，增速比1-3月份回落1.4个百分点。其中，住宅施工面积 405408万平方米，增长9.9%。房屋新开工面积43234万平方米，下降22.1%，降幅收窄3.1个百分点。其中，住宅新开工面积31184万平方米，下降24.5%。房屋竣工面积23685万平方米，下降0.3%，降幅收窄4.6个百分点。其中，住宅竣工面积17883万平方米，下降2.1%。
1-4月份，房地产开发企业土地购置面积8130万平方米，同比下降7.9%，降幅比1-3月份扩大5.6个百分点；土地成交价款2214亿元，增长9.6%，增速回落1.8个百分点。
四、富宝调研：针对6月锌价将如何演绎调研结果
五、总结及下月预测
宏观面上，市场机构预计未来几周，中国将出台更大规模宽松政策的可能性增加，包括降息或全面降准。流动性松绑将间接对锌有利。而美国经济数据整体向好，预计第二季度美国GDP增长率将会达到3.8%，随着全球第一经济体摆脱衰退周期同样为金属需求前景改善提供佐证。且美联储决意虽继续缩减购债规模，但加息预期不高，整体宽松政策仍维持。而基本面上，预计今明两年加拿大、爱尔兰以及澳大利亚多个锌矿关闭将造成供应缺口，这使得目前已经短缺的锌供应雪上加霜，今后两市锌去库存化或将更明显。这也将导致部分机构转为唱多锌价。不过进入6月份后，北半球逐渐高温，锌消费下游将转为传统淡季。综合考虑，进入6 月份后锌价或整体延续重心抬升的格局，但整体上涨高度或因需求缓慢而受限。伦锌关注2000-2200美元，沪锌1.5-1.57万之间，现锌 1.5-1.55万，操作上逢低买，冲高减持为主。（作者：富宝锌研究小组）
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