周一螺纹钢期货主力合约1405以3624（元/吨，下同）开盘，最高上试3642，最低下探3614，收报3636，单日反弹15或0.41%；成交量创147.6万手，较上个交易日回升25.3万手；持仓量为157.1万手，较上个交易日持平。日K线呈现高开高走实体小阳线，日波幅放大至28水平。从目前国内前20名成交期货经纪公布数据来看，多头持仓44.6万手，较上个交易日微增0.1万手；空头持仓51.3万手，较上个交易日小增0.8万手。11月的最后一个交易周，钢价继续迷失，周一时段，价格高开后小幅回顺，短线跌势再遭上修，价格深处低位区间震荡，探底之旅一再延后，惟短线消化环保利好后，价格周内仍面临下破的时间节点。

中秋节之后的两个月钢市，每逢周一行情易涨难跌， 今日亦如此，周二如何？看上去也差不多，从这个日K线的走势布局来看，近期钢价周内走势较易呈现先扬后抑轨迹，从这个角度指导短线交易，周一周二做多，周三至周五做空。周线图表上，中期跌势背靠MA10下跌，短线已经盘平，压制力度在减弱，但因跌势未改，3575早已宣告不是底部，来自现阶段低位的区间震荡所形成的任何技术碎型都是利空的表象，故短线上破MA10亦非易事。价格总体格局仍处于碎型末端，从中期趋势而言，时间周期到了，价格没有了波幅，理应选择下破来拓展新低行情，但不能排除上破MA10之后，行情再度回荡至3665水平的可能，但相信仍是短信波动，不改探底预期。

周一止跌回顺，主因市场再炒环保利好。近期关于环保政策逐渐兑现，钢市压缩产能的消息不绝于耳，一方面，多部委酝酿“淘汰落后产能备案制”，不在名单之内的企业，将面临关停命运。另外，11月24日，河北省政府统一部署，在唐山、邯郸、承德集中拆除8家钢铁企业高炉10座、转炉16座，共减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨。笔者以为，环保题材是6月份反弹的根本原因所在，炒过之后的高位止步于3850水平，接踵而来的走势是再度回落，可见环保政策不是趋势大底。今次面对的市势，倘若没有环保题材的维稳，恐价格将跌穿6月份的低点3442水平，来完成6月份未完成的探底之旅，今次再炒环保市，是炒冷饭行为，而且一再被媒体渲染成了重大利好，笔者曾提及，中国5年的减产目标是8K万吨，相较于目前的8亿吨的年产能，幅度仍较有限，中国早过了重工业的高峰期，钢铁年产能估计4亿吨才比较合适，5年缩减8K万吨，又有什么值得炒作的空间。

库存方面，上周全国35个主要市场螺纹钢库存量为514.72万吨，减少12.12万吨；线材库存量为133.88万吨，增加0.14万吨；全品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1336.05万吨，减少15.03万吨，降幅为1.11%，螺纹钢贡献绝大部分。总的来说，因社会库存处于较低水平，数据的变动给予市场的指引力度已经降低，而八周连降的局面在近期降幅明显收窄，加之降幅则多来自螺纹钢，并非行业大势，后续库存很难看好。

钢市周初难跌，且在敏感的本周一再度回顺，短期有再度回荡的变素可能，需要警惕。矿价正在试探三角下沿，若能顺利下破，或为期价走势的领先指标，值得关注。

Chinaspcc钢铁资本管理机构（chinaspcc.com）

20131126