周四螺纹钢期货主力合约1405以3644（元/吨，下同）开盘，最高上试3646，最低下探3607，收报3612，单日回落25或0.69%；成交量为167.5万手，较上个交易日回落23万手；持仓量为162.4万手，较上个交易日小减0.8万手。日K线呈现低开低走实体中阴线，日波幅放大至39水平。从目前国内前20名成交期货经纪公布数据来看，多头持仓46万手，较上个交易日回落1.1万手；空头持仓52.2万手，较上个交易日持平。未能延续两日强势，钢价在周四时段回落收阴，显示短线反弹的连续性不够，价格无力三连阳，再度兵临3600城下，而反复回稳的力度进一步递减，走势的意义也不大，这样一来，周五顺势下破3600的概率极高，惟区间震荡本质仍在，价格周五下破3575的难度依旧不小。

一改两日强势，钢价在周四高位回落，预示本次反弹将以3651结束，前浪反弹止步3692，显示来自3575的支持力度减弱，后市若再弹，相信亦难过3651。周四下跌，早有征兆，短线A股高位审慎，周三矿价滞涨转跌信号较强，而无力三连阳的钢市也制约了日内的波动。比对前浪走势，周四时段的跌幅较大，相信并非再弹的盘中回调，而是又一次区间内弱势震荡的结束。多空在周三时段短兵相接，无波幅但有内涵，市势较为激烈，视为多空分歧区域，本就不利多头延续，而日内的多头增仓又一次的陷入到了诱多行情里面，从这个角度而言，短线反弹以空头减仓开始，以多头入市结束，故市势仍在空头的掌控之中，多头能翻两个跟头，却难逃五指山。

10月28日至11月5日，钢价由3575反弹至3692，低于前浪高点3745，已经宣告了3575并非趋势的大底部，因一浪低于一浪的中期下跌趋势未被改变。今次再度止步于3575上方，虽未能有效的连续单边跌势，而是进入到了“再震荡区间”，一度出现双底反弹迹象，但相信仅仅是周期的延续，跌幅的扩大而已，下破3575只是时间问题，这一点是走势的固性，不以短期利好为转移。

宏观方面：11月汇丰中国PMI初值录得50.4，低于上月的50.8，超出市场预期。市场分析认为：中国11月的经济势头有所放缓，主因新出口订单的疲软以及补进库存速度的放慢，但是这仍然是7个月以来的第二高PMI数值，温和的通胀压力仍有利于经济持续增长。产业方面：沙钢出台了11月下旬建材价格调整信息，各品种均以平盘开出，显示建材价格不具备连续性拉涨的条件，维稳之余当提防回调风险。

价格位于3575～3690之间，故短线走势为底部震荡市，非反弹非回落，只有方向的突破，才能改变目前震荡的本质，或进入单边反弹市，或进入单边下跌市，周五有无可能？相信有，但难度不小。经周四一役，短线走势排除了“W”“双底”甚或横盘，而是进入到了一个收敛的小三角之中，而这个小三角的高点正被下修至3640水平，需要注意的是，这个小三角的突破是走势固性的写照，显示该一类碎型最终的方向性演变，这无疑可以复制到大的三角形走势中来。

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20131122