内外走势：周二LME铜大幅下挫，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5107美元/吨，日跌1.29%。沪铜主力2006合约低开续跌，日内最高42160元/吨，最低41400元/吨，收盘价41440元/吨，较上一交易日收盘价跌2.10%；成交量118355手，日增41236手；持仓11.52万手，日增160手。基差扩大至585元/吨；沪铜2005-2006月价差扩大至160元/吨。 
　　市场焦点：（1）受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，纽约油价20日暴跌。（2）全球新冠肺炎累计确诊超248万，世卫组织警告最糟糕的时刻即将到来。（3）中国3月精炼铜产量771000吨，同比下降2.5%，为去年5月以来新低。 
　　现货分析：4月21日SMM现货1#电解铜报价41850-42200元/吨，均价42025元/吨，日跌625元/吨。SMM报道，早市询价积极性高，低价货源成交积极，随着盘面下滑，持货商延续挺价意愿，升水报价暂显稳定少有再跌空间，贸易商因缺乏利润空间而表现驻足，市场在外围环境险峻不确定的背景下，总体表现谨慎。 
　　仓单库存：周二沪铜仓单合计151738吨，日减6271吨，连降24日；4月20日，LME铜库存为263750吨，日减1675吨。 
　　主力持仓：沪铜主力2006合约前20名多头持仓72594手，日增1275手，空头持仓82275手，日减2510手，净空持仓9681手，日减3785手，多增空减，净空减少。 
　　行情研判：4月21日沪铜2006低开续跌。国际原油市场价格大幅下跌，加之世卫组织警告，市场对经济前景忧虑升温；当前海外疫情导致出口订单下滑，一起精废价差持续扩大，限制铜价上行动能。不过中国央行下调贷款市场报价利率，全球货币宽松预计将持续；加之南美地区铜矿减产影响逐渐显现，以及下游加工企业生产恢复令需求改善，对铜价支撑仍存。现货方面，早市询价积极性高，低价货源成交积极，随着盘面下滑，持货商延续挺价意愿，贸易商因缺乏利润空间而表现驻足。技术上，沪铜主力2006合约放量增仓，日线KDJ死叉迹象，预计短线承压回落。操作上，建议沪铜2006合约可在41500元/吨附近做空，止损位42000元/吨。
来源：瑞达期货
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