豆粕期权主力合约概览和分析
豆粕期货m1901市场概览 
昨结算最新价涨跌涨跌幅成交量持仓量日增仓 
2,952 2,917 -35 -1.19 894,662 728,040 -70,212  
波动率概览 
合约IV变化HV30变化百分位到期剩余时间 
m190119.22%-2.70%23.65%-0.52%77.22%3  
m190516.72%-0.92%16.74%0.53%53.89%125  
注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。 
豆粕期权m1901市场概览 
看涨期权C　看跌期权P
日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓 
-272 -36.49%67.0 2850 4.0 14.29%-1590  
1142 -58.14%27.0 2900 13.0 4%480  
1844 -77.61%7.5 2950 41.5 31.75%416  
豆粕期权m1901机构持仓概览 
日期看涨期权前20名多头持仓看涨期权前20名空头持仓看跌期权前20名多头持仓看跌期权前20名空头持仓看涨期权净多持仓看跌期权净多持仓 
12月4日70533845486952973805-14015 -4276  
12月5日71284849336570469597-13649 -3893  
涨跌751 385 -3825 -4208 366 383  
小结近期隐含波动率受G20峰会中美会晤影响，呈现冲高后回落，下降至70分附近，受中美目前关税影响，隐含波动率料持续震荡走势；机构持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均增加，其中看跌期权减仓较多。 
标的期货观点巴西东南部一带气温在15-28度，或易致大豆锈病等病虫害发生，目前巴西大豆锈病已经发现55起，大部分集中在帕拉纳、圣保罗一带。美国农业部(USDA)驻阿根廷专员在报告中称，将阿根廷18/19年度大豆产量预估小幅下调至5600万吨，因种植面积减少。报告显示，阿根廷18/19大豆进口量上修至450万吨，因国内压榨需求推动进口增长。目前国内大豆和豆粕库存维持高位，叠加中美贸易缓和，短期料偏弱运行，m1901合约震荡下跌，关注支撑位2850元/吨，压力位3000元/吨。 
 
 
期权策略建议方向性策略：在标的期货2910元/吨附近，卖出m1901-C-3000,以突破3000元/吨为离场标志。 
波动率策略：近期隐含波动率受G20峰会中美会晤影响，呈现冲高后回落，受中美目前关税影响，隐含波动率料震荡偏弱走势，可构建日历价差策略，做空波动率同时吸收时间价值，卖出m1901-C-2900,买入m1905-C-2650。 
 
　　瑞达期货研究院期权组
来源：瑞达期货
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