一、2012年行情展望

综上所述，2012年利多棉价走势的因素有：（1）2012年播种面积预减，2012/13年全球棉花减产可能性大；（2）无限量收储支撑棉价（3）滑准税政策调整。利空棉价走势的因素：（1）宏观经济不振，美元走强；（2）2011/12年度丰产，库存消费比高企，需求疲弱；（3） CFTC基金净多处于2010年以来最低值；国内主力空头占绝对优势。

因此，我们对2012年棉价走势的整体看法是：棉价将平稳运行，全年以震荡为主，难以出现单边行情。棉价运行区间为：19800-24300。重点关注以下重要压力位（有效向上突破后将变为支撑位）：20800-21300-22000-22200-23100-24000-24300。

二、操作建议

操作建议：2012年以区间震荡思路操作为主，并以棉价季节性波动规律作为参考。短线可以各震荡区间下沿轻仓买入，上沿轻仓抛空。比如目前主力1205短期震荡区间：19800-20800，则可在19800-20300轻仓谨慎做多，目标点位：20800.而在全球宏观经济未明显改善，下游需求未有效恢复的情况下，中线建多为时尚早。

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