一、 国内棉花期现货价格走势回顾

过去的一年对于棉花来说注定是不平凡的一年，也铸就了棉花成为明星品种。如图1所示，2011年国内棉花现货价格在在全球和国内供不应求以及期棉不断拉高的刺激下经历了过山车走势。中国棉花价格从2010年8月18005元/吨一路高涨至2011年3月30128元/吨，在短短7个月的时间内，涨幅高达67.33%。3月30日国家发改委提出19800元/吨的收储价，加之国外经济不景气带来出口订单下滑，国内流动性收紧，游资炒作积极性降低等因素，棉价急速下跌，8月23日跌至20538后企稳并小幅反弹，之后一直延续弱势震荡，10月18日跌破国家收储价后再次一路小幅下跌，最后在19000附近企稳并窄幅波动。

如图2所示，棉花期货价格的走势与现货相似，以郑棉指数为例，在2011年2月17日创出新高33306后开始震荡下行，并在10月21日创下最低点19809，与收储价仅有9个点之差。之后开始缓慢回升，重心缓慢上移，基本在19800-20800区间内波动。

二、美棉价格走势回顾

从美棉指数走势来看，同样经历了过山车行情，2011年2月18日以最高点186.7开盘，并以大阴线报收，从此结束了本轮上涨行情。之后经历了近两个月的高位震荡后开始加速下跌。与国内期现货价格走势不同的是，到目前为止尚没有明显的止跌迹象。