分析沪深300指数的历史波动情况，有助于我们了解沪深300指数在各个阶段的风险状况。我们用GARCH(1,1)模型做出了沪深300指数自2005年4月8号上市以来的条件方差图，如图1所示:

图1 沪深300指数的条件方差图

数据来源：倍特研发

从图1中我们可以看出，在2007年以前，沪深300指数的波动性非常小。而美国次贷危机以及世界金融危机的爆发成为了沪深300指数波动性经历大起大落的导火线。进入2007年以后，沪深300指数的波动性骤然加剧，并于08年3月达到高峰，随后逐步下降。在09年第三季度又有一次较大的跳跃，随后缓慢下降。值得注意的是，2010年4月沪深300股指期货上市后，并没有立刻起到降低沪深300指数波动性的预期效果，反而在短期内对沪深300指数的波动性还起了一个推波助澜的作用。进入2010年的第四季度后，本已逐渐平稳的沪深300指数受到通货膨胀的推动再次经历了一次短期的波动加剧，随后波动逐渐减小并趋于平稳。