原油在 2010 年整体走势为震荡后上行，在年末价格在高位盘整，预计在2011 年初受到冬季取暖需求的推动，原油将继续保持其上涨态势。在全球经济继续复苏和流动性充足的大环境下，油价依然有上行空间，有望在下半年冲击110 美元的价位。

2011年国内货币政策回归常态，以稳为主；PVC的价格在季节性消费特征和成本推动下，重心有望上移，对于2011年PVC整体行情走势，笔者认为2011年走势将呈现"W"型特征，成本因素仍是支撑PVC价格的主要因素。

全球货币宽松环境和天然橡胶的供给偏紧使得天然橡胶的价格中枢逐步上升。2011年天然橡胶表现较佳时期在一季度和四季度，2011年天然橡胶供给上的缺口依较大，天然橡胶的牛市仍将持续。

2011年LLDPE或呈现N形走势，1季度基于银行信贷投放的高峰，同时也是春季地膜需求的高峰，LLDPE的表现仍较为乐观。下半年，如果CPI能够有效的回落，预计宏观政策将有所放松。如果政策能够放松，四季度在农膜需求的推动下，LLDPE走势较为乐观，预计2011年LLDPE价格重心将震荡上移。

2011年上海燃料油期货整体呈现震荡上行的概率大，2011年或将迎来沪油的一轮牛市。2011年初期，沪油仍有震荡需求，6-9月份，沪油可能出现回落。淡季过后，沪油期货或将掀起一股强势行情。

2011年PX供给趋紧，价格的高企将对PTA构成有效支撑。PTA生产企业定价权较高，因此仍然可以维持较高利润。国内聚酯企业产能远大于PTA产能，PTA仍需大量依赖进口。综上，2011年PTA价格走势将在PX价格推动和聚酯需求带动下进一步走强。

高位盘整，原油涨势未艾

2010 年原油价格的走势基本上可以分为两大阶段，在1-9 月基本上呈宽幅震荡态势，震荡区间基本保持在70 美元至85 美元，而第二阶段以美国重启量化宽松的货币政策为标志，原油价格的重心上移突破前期的压制位，触及两年多来的高点90.76 美元/桶并维持在高位震荡整理，我们认为其后期仍有上行动力。

截止12 月17 日，NYMEX 原油期货结算价为88.02 美元/桶，较年初上涨8.66 美元/桶，或10.9%。ICE 布伦特原油期货结算价为91.67 美元/桶，较年初上涨13.64 美元/桶，或17.5%。

美国能源情报署（EIA）最新库存报告显示，截至12 月10 日当周，美国原油库存下降990 万桶至3.4602 亿桶，为近八年来最大单周降幅。原油周度库存年内增加了1872 万桶，涨幅达5.72%。虽然汽油和馏分油库存出现不同程度的增加，但油品总库存已降至2008年11 月以来的新低。美国汽油库存增加809,000 桶至2.1477 亿桶。当周馏分油库存意外增加109 万桶至1.613 亿桶。