【基本面】隔夜伦铜收9649美元/吨，涨幅0.11%；隔夜沪铜2507合约收78140元/吨，跌幅0.08%。

宏观方面，隔夜数据显示5月美国民间就业岗位仅增加3.7万个，远低于经济学家预期的11万个，非制造业采购经理人指数（PMI）降至49.9；美联储发布《褐皮书》)显示，近期美国经济活动略有下降，经济不确定性明显增加。国内国家统计局数据显示5月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月上升0.5个百分点。

供给方面，?2025年5月SMM电解铜产量113.83万吨，同比增长12.86%。2025年1~5月累计产量同比增加54.48万吨，同比增长11.09%。?

库存方面，上周伦铜库存较前一周减少14825吨至149875吨，减少幅度为9.02%。上周沪铜期货库存录得105791吨，较上一周增加7120吨，增加幅度达7.22%。

【观点及操作策略】美元回落为铜价提供了支撑；国内市场进入传统消费淡季，短期沪铜高位震荡，供需基本面支撑上涨有限。宏观扰动变动大，沪铜背靠7万9空单持有。

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)