【基本面】上周工业硅期货主力2507合约收7915元/吨，周内跌2.28%；多晶硅主力2507合约上周收36090元/吨，日内涨0.36%。

现货方面，上周华东通氧553#硅在8500-8800元/吨，较前一周下跌450元/吨。上周多晶硅N型复投料市场主流成交价格3.5-3.8万元/吨，签单价格重心下移。

供给方面，SMM数据显示2025年4月份工业硅产量30.8万吨，环比减少12.11%，同比减少6.6%。4月多晶硅产量9.54万吨，环比减少0.7%。

需求方面，上周有机硅价格持稳，当前库存仍然较高，对工业硅刚需采购。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅下游采购需求不佳，厂家降负荷运行，对工业硅刚需采购。

库存方面，5月22日当周，工业硅社会库存录得58.2万吨，较前一周减少1.7万吨。截止5月22日当周，多晶硅库存录得?26万吨，较前一周增加1万吨。

【观点及操作策略】工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格持续构成压力，北方大厂计划复产叠加西南丰水期临近，期货下破?8000元/吨支撑，日内短线谨慎参与。多晶硅终端抢装后需求降低，前期价格崩塌后部分头部企业暂停报价撑市护盘，需求驱动不足日内短线谨慎参与。?

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)