【基本面】上周四隔夜伦铜收9254美元/吨，周内涨0.76%；上周五隔夜沪铜主力2506合约收75900元/吨，跌幅0.12%。

宏观方面，上周美联储鲍威尔称美联储将等待更多有关经济走向的数据出炉后，再决定是否以及如何调整利率。美总统周四回应称，鲍威尔下台“越快越好”，同时呼吁美联储降息。国内方面一季度GDP同比增长5.4%?，国民经济开局良好?；国常会指出要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。

供给方面，海关总署数据2025年3月铜矿砂及其精矿进口239.4万吨，同比2024年3月增长2.7%。2025年1~3月累计进口710.8万吨，同比2024年1~3月增加1.8%。?

库存方面，上周伦铜库存较前一周增加4625吨至213400吨，增加幅度为2.22%。上周沪铜库存录得171611吨，较前一周减少11330吨，减少幅度为6.19%

【观点及操作策略】上周宏观情绪修复叠加美元持续走跌支撑铜价；但美通胀上行风险与关税政策不确定性仍存，铜反弹空间受限，（73000~77000）元/吨区间震荡思路对待。

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)