【基本面】上周五工业硅期货主力2507合约收7160元/吨，周内跌9.54%；多晶硅主力2507合约上周收35600元/吨，周内跌1.36%。

现货方面，上周华东通氧553#硅在8200-8400元/吨，周环比下跌350元/吨。上周N型多晶硅复投料35-38元/千克，N型混包料价格31-36元/千克，价格整体维持稳定。

供给方面，SMM数据显示2025年5月份工业硅产量30.77万吨，环比增加2.32%，同比减少24.6%。5月多晶硅产量9.61万吨，环比减少0.7%。

需求方面，上周有机硅价格稳中有涨，当前库存仍然较高，对工业硅刚需采购。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅下游采购需求不佳，厂家降负荷运行，对工业硅刚需采购。

库存方面，5月229日当周，工业硅社会库存录得58.9万吨，较前一周增加0.7万吨。截止5月29日当周，多晶硅库存录得?27万吨，较前一周增加1万吨。

【观点及操作策略】工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格持续构成压力，北方大厂计划复产叠加西南丰水期临近，期货价格持续下探，日内短线谨慎参与。多晶硅终端抢装后需求降低，现货成交价格重心下移，需求驱动不足期货承压震荡，日内短线谨慎参与。?

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)