【基本面】隔夜伦铜收9188.5美元/吨，涨幅0.56%；隔夜沪铜主力2505合约收76160元/吨，涨幅0.67%。

宏观方面，隔夜美联储鲍威尔发表讲话时说，高于预期的关税可能意味着通胀上升和增长放缓。但他表示，美联储将等待更多有关经济数据，然后再对利率做出任何调整。隔夜美元下跌。国内方面一季度GDP同比增长5.4%?，国民经济开局良好?。

供给方面，海关总署数据2025年3月铜矿砂及其精矿进口239.4万吨，同比2024年3月增长2.7%。2025年1~3月累计进口710.8万吨，同比2024年1~3月增加1.8%。?

库存方面，上周伦铜库存较前一周减少2025吨至208775吨，减少幅度为0.96%。上周沪铜库存录得182941吨，较前一周减少42795吨，减少幅度为18.96%

【观点及操作策略】宏观情绪修复叠加美元持续走跌支撑铜价；但美通胀上行风险与关税政策不确定性仍存，铜反弹空间受限，（73000~77000）元/吨区间震荡思路对待。

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)