【基本面】工业硅期货主力2505合约上周收9820元/吨，周内跌0.36%；多晶硅2506合约上周收43650元/吨，环比上周持平。

现货方面，上周不通氧553#硅在10100-10200元/吨，通氧553#硅在10100-10300元/吨，周环比持平。多晶硅价格延续持稳，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。

供给方面，SMM数据显示2025年3月份工业硅产量34.22万吨，环比增幅17.86%，同比减少6.6%。3月多晶硅产量9.61万吨，环比增加6.66%，同比增长9.4%。

需求方面，上周有机硅报价回落，前期单体企业联合减产挺价下游企业恐慌性备货结束，近期订单情况不佳价格大幅下调，厂家开工下降对工业硅需求减弱。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅价格近期暂稳，签单情绪偏弱，厂家降负荷运行，对工业硅刚需采购。

库存方面，4月3日当周，工业硅社会库存录得60.8万吨，较前一周增加0.4万吨。截止3月30日当周，多晶硅库存录得24.7万吨，较前一周减少0.6万吨，减少幅度达2.37%。

【观点及操作策略】工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格构成压力，成本支撑下跌空间亦有限，期货低位震荡反复，日内短线谨慎参与。多晶硅降负荷及自律协定约束下，短期终端装机对价格有一定支撑，装机兑现时间拐点临近，期货承压震荡，日内空单短线参与。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)