【外盘】美联储1月维持基准利率在4.25%-4.5%不变。3月降息预期减弱。美方对中国输美产品加征10%关税。AgRural：截至2月6日，巴西24/25年度大豆已收15%，前周9%，去同期23%，五年均13.78%。USDA2月供需报告：将阿根廷24/25年度大豆产量预期从此前的5200万吨下调至4900万吨，维持巴西24/25年度大豆产量预期1.69亿吨。维持美国24/25年度大豆单产预期50.7蒲式耳/英亩，产量预期43.66亿蒲式耳，维持美国24/25年度大豆期末库存预期3.8亿蒲式耳。南美整体丰产格局不变，巴西收割提速，美豆3月合约周三延续下行，收盘于1028.25。

【现货】周三43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区天津九三3530、天津邦基3520、天津中粮、京粮3530；辽宁地区营口益海3630、盘锦汇福3630、长春九三3970；华东地区的泰州汇福3430、泰兴邦基3435；山东地区日照邦基3480、日照中纺3500；华南地区的东莞嘉吉3460。

【库存】节前大部分油厂在1月24日开始放假，下游饲料养殖企业根据自身需求提前备货，节后油厂开机恢复缓慢，且受进口大豆12月到港数量低于预期影响，油厂豆粕延续去库状态。Mysteel：截至1月31日，样本企业豆粕库存48.06万吨。

【行业动态】据海关总署公布的数据显示，12月进口大豆数量794.1万吨，明显低于数据公布之前的950万吨，环比增加11%，同比大幅减少19.16%。2024年全年进口大豆数量1.05032亿吨，同比增加6.5%。

【操作策略】节后投机资金炒作阶段性供需错配，豆粕现货较节前大幅上涨超800元/吨，3月豆粕出现涨。但随着2月供需报告出台和油厂开机提升，市场热情消退，豆粕现货报价大幅下调。3月豆粕回落至10日均线附近，离高点回吐230余点。5粕昨日下破10日均线，夜间交易时段延续下行，收盘2836，或测试20日均线支撑。（交子期货 詹娅书 期货交易咨询资格证号：Z0000361）