【基本面】隔夜伦铜收9406美元/吨，跌幅1.20%；隔夜沪铜77450元/吨，跌幅0.74%。

宏观方面，隔夜美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%，称经济前景不确定性进一步增加，委员会判断失业率和通胀上升的风险已经加剧；隔夜美元反弹上涨。国内中国人民银行行长昨日表示进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展，人民银行将加大宏观调控强度，推出三类十项货币政策措施。?

供给方面，?2025年4月SMM电解铜产量112.57万吨，同比增长14.27。2025年1~4月累计产量431.98万吨，同比增长10.63%。?

库存方面，5月2日当周伦铜库存较前一周减少400吨至197300吨，减少幅度为0.20%。沪铜库存89307吨，较前一周减少27446吨，减少幅度达23.51%。

【观点及操作策略】美联储维持利率不变符合市场预期，美元反弹铜价走势受限，美通胀上行风险与关税政策不确定性仍存；国内宽松货币政策兑现，沪铜冲高回落。铜供需基本支撑有限，铜上方空间亦有限，日内谨慎短线参与。

(交子期货谭江?期货交易咨询资格证号Z0016990)