【外盘】USDA1月供需报告超预期下调美豆单产至每英亩50.7蒲式耳，低于12月预估的51.7蒲式尔/英亩，导致产量和期末库存下调。1月美国24/25年度大豆产量预期为43.66亿蒲式耳，市场预期为44.53亿蒲式耳，12月预期为44.61亿蒲式耳；1月美国24/25年度大豆期末库存预期为3.8亿蒲式耳，市场预期为4.57亿蒲式耳。报告利多延续发酵，美豆3月合约周四再度收高于1052美分。

【现货】周一43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区天津九三3020、天津邦基3110、北京汇福3010、天津中粮、京粮3020、秦皇岛金海3050；辽宁地区营口益海3070、盘锦中储粮3070、盘锦汇福3070；华东地区的泰州汇福2975、泰兴邦基2980；山东地区日照邦基2970、日照中纺2990；华南地区的东莞嘉吉：2960。

【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第2周（1.4-1.10），大豆库存604.56万吨，较上周增加10.11万吨，增幅1.7%，同比去年减少67.64万吨，减幅10.06%。豆粕库存60.46万吨，较上周减少7.9万吨（11.56%），同比去年减少34.43万吨，减幅36.28%。

【行业动态】海关总署：24年大豆进口1.0503亿吨，同比增长6.5%。 11月大豆进口量715.4万吨。12月大豆进口794.1万吨，低于预期，主要是海关放行政策影响。

【操作策略】USDA1月供需报告下调美豆单产幅度较大，有观点认为在24年8月至9月美豆产区出现的干旱最终影响了大豆实际产量，也有观点认为阿根廷部分产区降雨不足，特朗普就任后关税政策存变数，使得USDA采取了挺价策略。春节临近，华北地区有大豆压榨工厂公布了春节期间的停机计划。国内豆粕现货价格上涨70-100元/吨。5粕持仓巨大，关注60日均线处表现和仓量变化。（交子期货 詹娅书 期货交易咨询资格证号：Z0000361）