基本面综述：需求端的疲弱是近期油价延续调整的主要原因。8-9月高油价对需求的拖累仍在持续显现。最明显的表现莫过于中美两个大国的炼厂开工仍维持低位，中国地炼的开工率周度仍处于2022年5月以来最低水平，主营炼厂开工率此前曾经连降六周，11月17日当周才略略增加；美国的炼厂开工率则位于六年同期最低（除去2020年的特殊情况）。炼厂低于季节性的开工率是因为汽柴油综合的炼厂毛利持续低迷，8-9月汽油裂差下滑，10-11月柴油裂差开始走弱。炼厂不会因短时间的利润回升而提升开工，未来一段时间原油的直接需求仍可能偏弱。

从供给端看，11月26日OPEC+即将召开部长级会议，这是供给端最重大的事件。OPEC+整个组织的减产期限目前是在今年6月份制定的，减产到2023年年底，2024年会采取什么措施来力挺油市尚不明晰。从全球原油供应格局看，OPEC+延续减产的概率较大。11月15日白宫一位能源顾问表示在中东冲突重燃之际美国将对伊朗实施石油制裁，耶伦此前驳斥了有关美国逐步放松对伊朗石油销售的部分制裁的说法，伊朗的出口仍处于不确定中。

操作建议：原油12合约前期所示的650-576的回落区域相当于01合约的640-560，短期需求利空基本暂时得到释放后，短线可能存在反弹修正条件，空单注意减持的同时注意低位得运行格局，整体盘面看依然较弱，反弹空间暂时受限，日内01合约运行区间在586-566，短线空单止盈暂退，反弹择机再看

（倍特期货 研发策略团队）