内外糖价倒挂，下半年将是价差回归正常水平之旅。下半年仍以沽空为主。宏观形势恶化，糖价可能下探至4700；而下跌途中，5300-5400制糖成本区间可能有支撑。宏观形势好转，与9月季节性涨势共振作用下，糖价反弹可能达到6200-6300区间。
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