风格转换的高歌并未给基金带来预期收益，恰恰相反，随着股指期货的上市，部分基金此前潜伏的大盘蓝筹股却遭遇痛击，并引发股指出现剧烈下挫。WIND统计数据显示，股指期货上市一周以来，股票型基金平均缩水约2%，成为春节以来周缩水最严重的一周。这也显著改变了一些基金经理对大盘蓝筹的看法。在他们看来，股指期货推出后，大盘蓝筹有可能成为炒作资金利用的一种工具，虽然估值很低，但其交易性风险却在增大。
　　银行股受重创
　　基金逃过了地产股的暴跌，却没有避开银行股的重挫。
　　国务院调控房地产的重拳击出，并没有令基金业感到意外，毕竟，风声已经传了很久。但次日市场的剧烈反应程度，却大大出乎业内的预料。银行股的大幅下挫，以及中石化、中石油两大巨头的联袂跳水，使得重仓其中的基金们损失惨重。
　　基金最新披露的一季报显示，前20大重仓股中，银行占了8家，招商银行、兴业银行、浦发银行则位列基金重仓股前三甲；其中，196只基金持有招商银行，持股总市值高达407亿元；122只基金持有兴业银行，持股总市值高达306.7亿元；108只基金持有浦发银行，持股总市值高达204亿元。而在上周，招商银行暴跌9.69%，兴业银行暴跌12.67%，浦发银行跌幅达到7.57%。很显然，银行股上周的重挫带来的损失，使得基金此前大幅抛售地产股的努力几乎化为乌有。
　　“这显然是对房地产调控政策的过度反应。”一位基金经理在接受记者采访时叹道。他认为，虽然房价下降可能会给银行带来负面影响，但一方面，银行在房贷政策上有一定的风险控制，可以承受一定的降幅；另一方面，从国务院出台政策的措辞来看，也并没有大幅度降低房价的意愿，因此，虽然银行业务会受到冲击，但和其目前的低估值相比，整体上不应该出现如此剧烈的跌幅。
　　再添博弈对手
　　此前，基金对股指期货的评价往往停留在海外市场经验的复制上，但随着近几日股指期货对A股市场影响程度的加深，一些基金经理也开始重视起股指期货来。
　　分析人士认为，股指期货中没有基金的力量，但其对A股投资者的心态影响却很大，这使得基金目前处于被动挨打的局面。从上周情况来看，基金重仓股持续暴跌，其中显然有资金推波助澜，而这很有可能与炒家在股指期货的操作有关系。因此，即便没有参与股指期货，基金也需要在未来的投资策略中加强对股指期货的研究。
　　而对基金的另一个不利因素则是，作为基金重要对手之一的私募，其在股指期货中的操作基本不受限制，这使得在二者的博弈中，基金将处于不利地位。有基金经理对此表示，在尚未参与股指期货之前，基金的投资兴趣将会更多地转移到新兴产业和一些热点板块上，因为这些个股受指数波动的影响相对较小。
转自:李良 中国证券报