朱玉辰做客中欧股指期货沙龙畅谈股指期货市场
　　4月17日，中欧校友金融俱乐部邀多位金融高管畅谈股指期货上市给金融市场带来的影响。
　　活动中，中国金融期货交易所总经理朱玉辰作了关于《建设一个健康规范的股指期货市场》的主题演讲。由于参加此次沙龙的多为来自银行、券商、基金公司等业界人士，所以这些金融机构对股指期货市场的参与成为了热点话题。
　　朱玉辰指出，股指期货对股票市场存在很大影响，具体表现上比较积极。首先，股指期货市场是股票市场的一个影子市场，复制了一套资本市场，再造了一个股市，使原本单轨运行的模式，变成现货和期货双轨运行的模式，两条腿走路。由于期货市场比股票市场早开盘15分钟，因此这15分钟交易会决定当天大盘的走向。其次，股指期货市场是一个传统的避险工具，能将现货市场风险转移到期货市场上，稳定股市，对于现货市场的震动做出一个缓和，起到一个逃生仓的作用。
　　从沪深300指数推出的第一天效果来看，股指期货交易活跃，市场价格平稳，整个合约状况合约价格比较理性，一万个客户中有一半以上参与了交易，交易5.8万手，成交额大概600多亿，这还是在各个方面控制下，单边算的，若是双边就是1200亿。客户参与度很好，热情高涨，发展前景很广泛。
　　此外，朱玉辰还强调说目前股指市场的定位主要是以机构投资者为主的，要学习欧美的股指市场，它是专业市场、小众市场，给机构投资者服务的市场。希望我国股指期货市场不要成为大众赌博的工具，因此其中各种限制设计都是为了限制散户的，也对投资者会有筛选。
　　同时，海通证券董事长王开国和海富通基金总经理田仁灿从机构投资者角度对股指期货提出自己的看法。
　　王开国认为股指期货市场对于证券公司来说是一个很好的机会，但同时他也表达了对期货市场的审慎态度。他说：“从我们的心愿上希望把生意做大，希望他们都开户，但是对不太有经验的人，不太希望他们去参与。因为我们培养存量的现货客户是不容易的，他们在这个市场上亏掉50万、100万是很容易的。”
　　作为基金公司代表的机构投资者，海富通基金总经理田仁灿认为：“由于股指期货的推出，我们基金公司的分化会非常的明显，因为我们不需要关注太多的贝塔，我们只需关注哪些股票我们有深入研究，我们能够持有，我们可以为投资者创造价值。”
　　田仁灿表示，期货市场长期而言会随着现货市场变得更加理性。如果基金业不能进入股指期货的交易，现货和股指市场的差异度仍然会保留。他表示希望基金公司可以积极参与股指期货，并不是为了放大风险而是对冲我们持有现货股票的风险。
　　对银行方面，朱玉辰表示希望银行加入股指期货市场，银行是特殊结算会员，这个对银行意义很大，特别是搞汇率期货，货币期货，银行不仅是结算中心，还是交易中心，银行参与这个市场，对规避风险非常有好处。不过政策还在研究中，还有基金、QFII参与股指期货还在研究中。
　　此外，上海期货交易所总经理杨迈军也就股指期货市场的监管谈了自己的看法。他表示，现在中国期货监管机制，包括股指期货的监管机制当中的两个特点，是具有中国特色的。第一中国的期货交易是和成熟的市场经济国家相比有一个特点——一户一码制度。虽然说交易所和会员公司来做结算，从这点来说和国际市场一样，但是从交易机制的安排上，中国的计算机交易系统是对每一个客户设定一个编码的，在交易当中可以看到每个客户买卖的情况。
　　也就是说国际的交易市场是不一样的。国际的交易市场是会员和下面去做结算，然后到商品交易所去交易。在一户一码中国特色的交易制度基础上，这几年建立了中国期货交易保证金监控中心，把所有商品期货和金融期货的交易的投资者，他们的交易数据和期货公司对他们的结算数据，以及交易所一户一码的交易纪律以及在银行当中每个客户头寸的变化，每天都会汇总到中国期货保证金监控中心的平台下进行比对，这样的话，一方面对投资者的保证金安全有了很好的保证，另一方面对整个市场的监控也有了监管机制。
　　再一个就是对于市场可能出现的助涨助跌。因为这个股指期货还有一个非常重要的功能就是价格发现的功能，在市场处于极端化的情况下，它仍然会发挥作用。也就是说为什么股指期货开盘要早于现货市场，而且要晚于股票收盘。它的价格发现的功能一定会在市场波动当中起作用。也就是说当出现极端的时候，它仍然在发现未来的价格为投资者提供可能性。“你恐慌敢卖，但是可能有英明的他就敢买。正是因为这样的功能，会使得市场能够有一种平衡的效应。”
　　总的来说，股指期货推出后，金融机构、证券公司、基金公司、保险机构都有和以往不同的投资策略和产品创新。股指期货的推出虽然需要审慎进行，但对于机构投资方来说仍然是个很大的机会。
转自第一财经日报