一眼通
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油品
LPG
方向:震荡偏强
行情回顾:沙特阿美公司7月CP出台,其中丙烷580美元/吨,丁烷565美元/吨,较上月价格均持平。折合人民币到岸成本:丙烷5183元/吨左右,丁烷5063元/吨左右。
逻辑:
1.国内液化气商品量为55.44 万吨左右,较上周增加0.93万吨。本周炼厂库容率27.5%,环比上升 0.75%。港口到船下降,港口库存230万吨,环比下降9%。
2.燃烧需求下降,化工需求回升,PDH开工率78%,环比上涨5%。MTBE开工率64%,环比下跌 1%。
3.山东民用气5110元/吨( 20),华东民用气4816元/吨(0)。华南民用气4990元/吨( 20)。
风险提示:宏观因素影响
沥青
方向:偏多
行情回顾:现货价格小幅上涨,北方刚需支撑,南方需求弱势,总库存同比高位。
逻辑:
1.炼厂利润亏损,国内沥青开工率低位,周产量为43万吨,环比下降2万吨。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨,环比下降7.2万吨,降幅3.33%。
2.社库283万吨,厂库116万吨,华东厂库去库较多。炼厂周度出货量37.8万吨,环比增加8%,华东和华北出货量增加,山东现货3570(0)。7月份南方即将出梅,道路施工旺季来临。
风险提示:宏观因素影响
芳烃
PX
方向:看多
行情回顾:
今日PX价格偏强维持,PX2409合约收盘价8652。成本端,石脑油在724美金附近,PX加工费维持在321美金附近。供应方面,本周中国PX装置负荷上升至85.37%附近,亚洲PX装置负荷上升至75.18%。国内装置方面,威联石化200万吨两线均已重启,接近满负荷运行,福化80万吨重启中,预计月底出产品;需求端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,独山能源250万吨6.27起停车10天左右,中泰石化120万吨预计7月中上重启,台化150万吨预计推迟至7月底重启。
向上驱动:1.PTA负荷回升;2.库存去化;
向下驱动:1.PXN维持高位;2.PX-MX回升明显
策略:低多,PX9-1正套
风险提示:油价大幅波动风险。
PTA
方向:震荡
行情回顾:
今日PTA期货震荡收涨,现货市场商谈氛围一般。成本端,PXN位于328美金/吨附近,PTA加工费在406元/吨附近;供应端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,独山能源250万吨6.27起停车10天左右,中泰石化120万吨预计7月中上重启,台化150万吨预计推迟至7月底重启;需求端,聚酯开工率下降至88.2%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷调整至74%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。
向上驱动:1. PTA出口较好;2. TA自身库存去化;
向下驱动:1. 聚酯负荷并未提升
策略:无
风险提示:油价大幅波动风险。
乙二醇
方向:看涨
行情回顾:
今日乙二醇期货价格震荡偏强,EG2409合约以4700点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74万吨附近,环比上期下降0.9万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷65 %( 1.65%),其中煤制乙二醇开工负荷在70.14%( 2.56%);油制方面,吉林石化16万吨6月中旬起停车至10月中旬,北方化学20万吨7.10开始计划检修一个月左右;煤化工方面,新疆广汇40万吨6.26起停车检修一个月,通辽金煤30万吨、红四方30万吨后续均有停车计划;海外装置方面,美国南亚82.8万吨近日重启中;需求端,聚酯开工率下降至88.2%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷调整至74%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。
向上驱动:1. 国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;
向下驱动:1. 月底前进口有回升预期;
策略:低多
风险提示:原油大幅波动风险。
煤化工
尿素
方向:震荡偏弱整理,关注2000-2200
行情跟踪:1.供应方面,由于短停较多,供应恢复缓慢,较去年仍有所增加,七月还有新增投产计划。昨日日产17.52万吨,较上一工作日减少0.38万吨,较去年同期增加1.52万吨;需求方面,复合肥较弱,工业按需采购,需求以农需为主。东北农需当前阶段或接近扫尾,以现货交易为主。陕西等其他区域迎来降雨,农需有所释放。因部分地区涝灾,而主流地区降水较少,追肥时间线拉长,追肥陆续启动中。整体需求增量支撑一般,若天气好转农需仍有增加预期,集中度或不如前期复合肥
2..上周因印标消息提振的市场情绪有所回落,国内暂未有企业参与印度招标,短时出口可能性不大,下游也对高价有所抵触,拿货偏谨慎,新单成交清淡,整体市场交投氛围较弱。行情是否反弹需关注具体天气情况下农需启动节奏和工厂收单情况。
向上驱动:下游刚需,企业库存下降
向下驱动:淡储,保供稳价
风险提示:天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化
甲醇
方向:筑底。
理由:弱现实难以继续做弱预期。
逻辑:盘面延续能化共振小涨走势,情绪良好。港口和内地局部地区价格有所回暖,但基差偏弱不改,约09-20/-15。但市场对后市进口继续反弹、近期抵港趋增及累库有所预期,内地则有装置重启压力,这些潜在利空将制约09合约高度。维持观点,弱现实与中低位估值匹配,故下方空间不大,但月差contango和筑底将共存,上行驱动和幅度存疑,短多不可最高。另外,关注持仓波动,新一轮增仓将决定短期方向。
策略:观望。
风险提示:油价异动;关注近期抵港情况。
建材化工
纯碱
方向:逢低多,不建议追多
行情跟踪:
碱厂低价货封单,现货送到价最低在2100元/吨,盘面升水现货,期现商再次买货,而进入夏季,计划外装置检修也出现,而玻璃厂原料库存天数也呈现增加趋势,叠加轻碱下游也存在采买计划,纯碱边际存改善迹象,价格短期存支撑。
当前供给高位使现货承压,而由于夏季检修量部分分摊到5月,实际7-8月的检修量或少于往年,带给现货的向上驱动会不如往年,但无论如何无法提防夏季高温对碱厂的计划外影响,而需求端看,今年上半年轻碱表需强于去年,短期轻碱下游补库放缓后,后期仍有回升的可能,而重碱需求大概率维持稳中有增,进入夏季现货支撑仍存。
向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产
向下驱动:投产进度放量、进口碱到港
策略建议:2100以下逢低多
风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动
玻璃
方向:震荡偏多
行情跟踪:
目前玻璃虽然沙河产销有所转强,但供需面好转不明显,沙河地区产销好转主要是盘面上涨带动的期现投机需求的正反馈,目前看并未延续到刚需端,而刚需端看,目前下游订单及原片库存天数仍在持续走弱,后续产销延续性走强需要下游订单走强来反映刚需上的好转,否则需求仍只停留于库存周转层面,则容易受盘面情绪影响再度负反馈。
中期看,上涨的潜在驱动还是有的,往后看无论是政策层面还是季节性角度都偏利多一点,目前下游库存较少,等这波梅雨季过后,下游是存有补库驱动的,但持续性好转需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端,目前看政策作用到现实仍需要时间考量。
向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动
向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力
策略建议:1500附近逢低多
风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化