通胀压力持续攀升下，美联储本月进一步加快紧缩节奏进行单次75bp的加息，点阵图显示美联储预计年底将加息至3.4%。上周市场在利率会议前已经提前对政策提速进行计价，决议公布后金银出现探底反弹，但整体走势仍然维持震荡。当前，滞涨格局进一步加剧，长线对金银形成稳固支撑，但另一方面，短期内美联储为捍卫信誉进一步加快货币收紧的节奏，未来存在多次大幅加息可能，加息节奏进一步前置下7月或继续加息75bp。当前市场步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，三季度是更重要的政策观测期。交易逻辑上，二季度快速紧缩周期下，并且短期收紧动作或进一步提速，金银短期将持续承压。海外滞涨格局愈发严重，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，三季度后，随着经济数据显露更多疲态以及通胀出现受控迹象，金银或有更好表现。
来源：申银万国期货
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