美国5月Markit PMI数据表现不佳，4月新屋销售环比下滑16.6%，叠加欧央行官员近日表示考虑7月加息50bp，美元近期走弱，受此影响金银近期反弹。美联储方面，最新会议纪要及官员讲话显示，6、7月将继续加息50bp，当前市场将步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，但考虑市场对加息节奏的定价已经接近高峰，美联储暂时较难传达出比当前市场预期更加鹰派（年内加息至2.75-3%）的政策路径。交易逻辑上，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，不过尽管一季度美国GDP增速为负，主要因贸易逆差扩大所致，消费以及私人投资等内生增长维持韧性，炒作衰退或为时尚早。节奏上，二季度快速紧缩周期下，黄金依然承压，整体或维持偏弱震荡，连带白银表现弱势。三季度后，如若通胀能出现受控迹象，且经济数据显露疲态，美联储可能释放边际鸽派的信号，金银或有更好表现。短期在美元回落以及技术面支撑下金银或延续反弹走势。
来源：申银万国期货
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