隔夜金银V型反转，外盘金银收回当日跌幅。美众议院民主党正在筹备2.4万亿美元“瘦身版”刺激法案，隔夜市场风险情绪有所好转美股反弹，但是大选前顺利推出刺激法案的可能性依旧较小。由于欧洲疫情的反扑、央行政策不及预期、美国难以推出新的经济纾困计划，市场对经济复苏前景产生担忧等原因，恐慌情绪导致本周市场出现类似3月初时的资产普跌行情，周一开始全球股指普跌。而近期美国经济数据表现相对尚可，叠加欧洲地区疫情反弹和市场避险需求使得美元指数出现反弹，一方面抢占了黄金的避险功能，另一方面增加金银投资成本。此外近段时间美联储官员对于通胀目标的混乱表述令市场失望。金银由于此前涨幅过高有较大的调整需求，整体跟随市场风险情绪的调整大幅下挫，尤其是受风险情绪影响较大的白银跌幅剧烈，投资价值降低的同时，高库存和需求疲软的基本面未能在下跌时给予支撑。而黄金则受低迷实际利率和地缘政治风险的支撑表现相对白银更有韧性。短期内关注反弹能否延续，预计在全球股市企稳，极端行情之后黄金将回归宽幅震荡的整理行情，韧性或持续强于白银，长期看仍有上行空间。策略方面金银比价多头可部分离场，波动率降低后可以布局黄金多单。
来源：申银万国期货
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