内外走势：今日LME铅震荡走弱，截止北京时间15:06，报1837美元/吨，日跌0.78%。沪铅主力2004合约承压震荡，日内交投于14620-14500元/吨，尾盘收14560元/吨，较上一交易日收盘价持平；成交量14011手，日减2048手；持仓24321手，日增363手。基差缩窄至-85元/吨；沪铅04-05月价差微扩至-5元/吨。 
　　市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于99.081，微涨0.11%。（2）财政部：继续研究出台阶段性，有针对性的减税降费政策。（3）海关总署：从2020年开始，不再单独发布1、2月份的进出口数据，改为在3月份合并对社会发布。 
　　现货市场：2月26日SMM现货1#铅报价为14400-14550元/吨，均价较上一交易日涨25元/吨。SMM报道，下游复工增多，加之再生铅企业复工进度较慢，现货市场交易稍好。 
　　库存方面：今日沪铅仓单合计31636吨，日减158吨；截止2月25日，LME铅库存报67575吨，日增800吨升至近三个月以来新高。同时，截止2月21日当周，上期所沪铅库存报38766吨，周增1674吨，连增三周至1月10以来新高。 
　　主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓17347手，空头持仓19136手，净空持仓1789手，日增122手，空头增仓大于多头。 
　　行情研判：2月26日沪铅主力2004合约承压震荡，陷入横向盘整，仍受阻30日均线。期间市场关注海外疫情进展，日本韩国等新冠状病毒确诊人数逐日上升，宏观面较为偏空，股市走弱。基本面上，铅两市库存均呈上升态势，国内下游复工增多，加之再生铅企业复工进度较慢，现货市场交易稍好。技术上，期价KDJ指标向下交叉，MACD红柱窄幅波动，预计短线反弹乏力。操作上，建议可于16620-16420元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。 
来源：瑞达期货
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