内外走势：今日LME铅震荡小涨，截止北京时间15:17，报2277.5美元/吨，日涨0.2%。沪铅主力2201合约高开震荡，日内交投于15335-15140元/吨，尾盘报收15275元/吨，较上一交易日收盘价微跌0.07%；成交量71815手，日增25991手；持仓49122手，日增6615手。基差扩至-150元/吨；沪铅12-1月价差缩窄至15元/吨。
　　市场焦点：（1）亚市美元指数高位走弱，现交投于96.7，日跌0.09%。（2）美联储鸽派高官发声支持加快缩减购债。
　　现货市场：11月25日SMM现货1#铅报价为15050-15200元/吨，均价较上一交易日涨75元/吨。长江有色报道，持货商升水报价为主，市场流通平稳，期铅上扬抑制下游采兴，整体成交活跃度一般。
　　库存方面：沪铅仓单报131506吨，较上一交易日减3067吨。截止11月24日，LME铅库报58150吨，日增375吨，结束4连降。同时，截止11月5日当周，上期所沪铅库存报150494吨，周减11861吨，连降6周至4个月来低位。
　　主力持仓：沪铅主力2201合约前20名多头持仓34189手，空头持仓35880手，净空持仓1691手，多头增仓大于空头。
　　行情研判：11月25日沪铅主力2201合约结束四连阳，空头增仓打压。期间宏观氛围多空因素交织，美联储11月会议纪要承认高通胀或持续更久，但同时暗示或加快Taper、提前加息，此外美元指数高位维稳亦持续打压基本金属多头氛围。现货方面，两市库存外增内减，国内供应压力减弱。持货商升水报价为主，市场流通平稳，期铅上扬抑制下游采兴，整体成交活跃度一般。技术上，期铅日线MACD绿柱缩短，小时线KDJ指标向上交叉。操作上，建议沪铅主力可背靠15230元/吨之上逢低多，止损参考15160元/吨。
来源：瑞达期货
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