国债:制造业PMI低于预期,国债期货价格震荡偏强。5月份官方制造业PMI为49.4%,低于预期和前值,再次跌破临界点,高频数据六大发电集团日均耗煤量同比继续下降,工业生产继续偏弱,经济仍面临下行压力,期债震荡偏强,10年期国债降至3.28%;上周央行逆回购和国库定存净投放5300亿元,对冲包商银行被接管影响,市场情绪好转,本周有5300亿元逆回购和4630亿元MLF资金到期,预计央行将继续保持市场流动性合理充裕;美国一季度实际GDP下修,美国和欧元区制造业PMI初值低于预期,预计全球经济增速将继续放缓,加上贸易紧张局势,美债收益率大幅回落,中美十年期国债利差处于较为舒服的区间,有利于人民币汇率稳定;农产品价格指数小幅回升,考虑到CPI翘尾因素维持高位,短期CPI仍有可能继续上行,物价不确定因素有所增加,可能对债市形成扰动。总体预计国债收益率整体以下行为主,国债期货价格将保持强势,操作上建议逢低买入为主。 来源:申银万国期货研究所 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
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