国债：美方正式实施加征关税，期债低开高走。中方对美方正式实施加征关税表示遗憾，中美贸易摩擦仍存在长期性和不确定性，后期走向仍需进一步跟踪观察，期债低开高走，10年期国债收益率下行0.99bp至3.30%；社会融资规模增量低于预期，社融存量和M2同比增速有所回落，仍略高于国内生产总值名义增速，处于合理区间，央行仍会把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，此前制造业PMI弱于预期，出口大幅回落且重回负增长，经济企稳持续性仍有待观察；物价数据符合预期，不过预计5月份之后的PPI将逐步回落，CPI将维持高位，但发生通胀的可能性较小；央行对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，释放资金约2800亿元，公开市场操作净投放500亿元，SHIBOR利率处于低位，资金面继续保持充裕；此外，近期A股波动加大，市场避险情绪增加，国债期货基差也逐步收窄，IRR逐步回归到正常水平，市场对后期债市预期逐步转好。预计10年期国债收益率以下行为主，国债期货价格重回上涨趋势，操作上建议国债现券以择机配置为主，国债期货多单继续持有。
来源：申银万国期货研究所
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