盘面情况：周三（4月24日）国债期货早盘窄幅震荡，午后跳水。10年期国债期货主力T1906下跌0.44%，收报95.910元，减仓642手，成交41420手；5年期国债期货主力TF1906下跌0.21%，收报98.450元，加仓629手，成交6256手；2年期国债期货主力TS1906下跌0.04%，收报99.795，加仓2手，成交9手。
　　消息：
　　央行实施一年期2674亿元TMLF操作，利率3.15%，与上期持平；
　　人民币兑美元中间价报6.7205，下调123点；
　　上海制订鼓励设立民营企业总部新规，近期将推出；
　　北向资金连续三个交易日净流出，累计流出超百亿。
　　国债与政策性金融债发行：
　　农发行发行1年期债券，规模50亿元，发行利率2.7473%，预期2.75%，投标倍数2.10倍。
　　农发行发行7年期债券，规模50亿元，发行利率3.9417%，预期3.97%，投标倍数3.71倍。
　　农发行发行10年期债券，规模80亿元，发行利率4.0185%，预期4.02%，投标倍数2.42倍。
　　国开行发行2年期债券，规模40亿元，发行利率2.9000%，预期2.81%，投标倍数3.62倍。
　　国开行发行5年期债券，规模30亿元，发行利率3.7613%，预期3.71%，投标倍数3.42倍。
　　国开行发行20年期债券，规模15亿元，发行利率4.3849%，预期4.20%，投标倍数4.25倍。
　　总结：
　　今日央行实施一年期2674亿元TMLF操作，但对资金面进行预调微调的意图并未改变，因为接下来的几天将有大约2600亿OMO到期，且TMLF的资金期限较长，利率较高，资金利率中枢整体上进一步得到提升。国债期货午后大幅下降，主要源于股市大幅回升。我们依然认为国债期货短期内没有大行情，走弱概率偏高，但下行空间有限。数据方面，3月经济数据已经基本公布完毕，目前处于数据空窗期，国债期货缺乏经济数据的利空支撑；资金面方面，央行有望继续通过逆回购投放资金，流动性不必太过担忧；利率方面，尽管央行降准降息紧迫性大大下降，不排除长端利率进一步上行，但利率大幅上行恐非经济能够承受，市场利率上行预计难以持续；股市方面，市场看涨信心依然充足，不利于债市上行。技术面上看，十年期国债期货主力T1906今日交易量略有上升，持仓量继续下降，显示方向不明。操作上，建议国债期货T1906暂时观望，继续关注96一线的支撑。
来源:瑞达期货
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