豆粕期权主力合约概览和分析
豆粕期货m1905市场概览 
昨结算最新价涨跌涨跌幅成交量持仓量日增仓 
2,688 2,674 -14 -0.52 779,458 1,457,744 22,580  
波动率概览 
合约IV变化HV30变化百分位到期剩余时间 
m190518.57%0.29%11.72%-3.65%8.49%127  
m190915.77%-0.11%10.07%-3.27%5.33%248  
注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。 
豆粕期权m1905市场概览 
看涨期权C　看跌期权P
日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓 
20 -7.57%140.5 2600 62.5 -3.1%308  
38 -8.5%113.0 2650 84.0 -1.75%18  
362 -10.15%88.5 2700 110.5 0%192  
豆粕期权m1905机构持仓概览 
日期看涨期权前20名多头持仓看涨期权前20名空头持仓看跌期权前20名多头持仓看跌期权前20名空头持仓看涨期权净多持仓看跌期权净多持仓 
1月8日52605692234503551124-16618 -6089  
1月9日53602705124511951417-16910 -6298  
涨跌997 1289 84 293 -292 -209  
小结近期隐含波动率有所增加，从季节性特征来看有下降需求，但考虑中美贸易局势以及南美大豆种植情况，短期料维持震荡；机构持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权空头持仓多于其它头寸。 
标的期货观点外媒称，中美贸易谈判代表将在9日继续进行贸易会谈，双方努力寻找突破口，特朗普8日发推文表示，与中方的磋商进展良好。巴西南部产区降水明显，继续对相关干燥地带起到缓解效果，其中南里奥格兰德出现强降水天气，但巴西西部地区依然受高温天气影响，阿根廷北部产区也出现一定程度降水。截至12月31日，主产区累计收购大豆193万吨，同比减少72万吨。截至12月30日，国内大豆库存452.10万吨，前期为541.9万吨，同期442.06万吨，国内豆粕库存99.60万吨，前期103.54万吨，同期80.86万吨。中美贸易局势释放积极信号，利空连粕，短期料偏弱下行，m1905合约震荡小跌，关注支撑位2620元/吨，压力位2720元/吨。 
 
 
期权策略建议方向性策略：可在标的期货2670元/吨附近，卖出m1905-C-2700,参考目标位2630元/吨，止损位2690元/吨。 
波动率策略：可逢高做空波动率，构建宽跨式盘整策略，即卖出m1905-C-2700，同时卖出m1905-P-2650，隐含波动率突破19.5%为离场标志。 
 
　　瑞达期货研究院期权组
来源：瑞达期货
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