豆粕期权主力合约概览和分析
　　豆粕期货m1905市场概览
　　昨结算        最新价        涨跌        涨跌幅        成交量        持仓量        日增仓
　　2,657         2,674         17         0.64         727,882         1,329,938         -20,502
　　波动率概览
　　合约        IV        变化        HV30        变化        百分位        到期剩余时间
　　m1905        16.40%        0.05%        16.16%        -0.05%        49.52%        148
　　m1909        14.61%        -0.53%        13.22%        -0.06%        25.65%        269
　　注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。
　　豆粕期权m1905市场概览
　　看涨期权C        　        看跌期权P
　　日增仓        涨跌幅        最新价        行权价        最新价        涨跌幅        日增仓
　　124         4.12%        139.0         2600         58.5         -24.03%        112
　　-36         4.67%        112.0         2650         80.0         -20%        -40
　　-238         5.33%        89.0         2700         106.0         -16.86%        48
　　豆粕期权m1905机构持仓概览
　　日期        看涨期权前20名多头持仓        看涨期权前20名空头持仓        看跌期权前20名多头持仓        看跌期权前20名空头持仓        看涨期权净多持仓        看跌期权净多持仓
　　12月18日        45033        63905        45062        49187        -18872         -4125
　　12月19日        46197        64461        45172        49144        -18264         -3972
　　涨跌        1164         556         110         -43         608         153
　　小结
    近期隐含波动率震荡运行，在中美贸易形势以及历史波动率季节性特征背景下，短期料延续震荡走势；机构持仓方面，看涨期权和看跌期权净多持仓均增加，其中看涨期权空头持仓多于其它头寸。
　　标的期货观点        美国大豆出口协会(USSEC)称，中国进口商周二重返美国大豆市场，着手两国同意暂停贸易战以来的第二轮采购,这是中美贸易战休战协议的一部分，同时有利于贸易摩擦解决。巴西近期出现干旱，分析师周二表示，这种局面可能导致巴西产量预估作出修正。阿根廷大豆种植带遭遇暴雨，增加了2月份作物开花时保证有良好产出所需要的土壤水分，罗萨里奥谷物交易所称，若中美贸易摩擦难解，阿根廷对中国的大豆出口将调增至1400万吨纪录高位。短期料区间震荡，上方压力偏重，m1905合约震荡小涨，关注支撑位2600元/吨，压力位2700元/吨。
　　期权策略建议
    方向性策略：可逢高做空，建议在标的期货2680元/吨附近，买入m1905-P-2600,参考目标位2650元/吨，止损位2695元/吨。
　　波动率策略：可尝试做空波动率，构建跨式盘整策略，买入m1905-C-2750,同时买入m1905-P-2600，以突破2600元/吨和2800元/吨为离场标志。
　　瑞达期货研究院期权组
来源:瑞达期货
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