主要观点：
　　再生扩大、原生稳定，总供给增加在望。新国标实施，小型化趋势，需求萎靡。沪铅2019年将呈现供大于求态势，价格重心下移概率很高。
　　主要逻辑：
　　其一，2019年精铅在再生领域将陆续有新产能释放，供给端在环保弱化的因素影响下，整体产量呈现再生扩大，原生稳定态势，总供给扩大态势明朗。炼厂检修完毕原料充裕，环保高压已成常态，四季度采暖季结束后，环保影响逐渐减弱，产量将在2019年一季度末陆续释放。
　　其二，需求端由于新国标正式实施，及铅蓄电池小型化发展趋势，需求进一步萎靡。单只铅酸蓄电池重量普遍下降5-7%，结合国家锂电战略，替代需求恐将进一步扩大。
　　总之，精铅在2019年有望呈现供大于求态势，价格重心下移概率很高。
　　操作策略：
　　2019年以逢高抛出为主，预计价格区间高点为21000-22000元/吨附近，低点为13000-15000元/吨附近。
　　风险因素：
　　政策性环保限产