外盘走势:隔夜伦铜基本维持亚市涨幅，其中3个月伦铜上涨2.04%至4738美元/吨，较此轮回调低点4633美元/吨回升2.26%，接近于10月12日的水平，目前伦铜重回均线交织处，短期走势振荡。持仓方面，10月24日，伦铜持仓量为31.5万手，日增797手，该持仓处于年内较低水平，显示铜价走低后，多空参与热情较低。
　　行业资讯：美国自由港麦克莫兰铜金公司报告预计今年将销售48亿磅铜，低于此前预期的560亿磅铜。
　　现货方面：据SMM报道称，10月25日上海电解铜现货对当月合约报升水270元/吨-升水350元/吨，平水铜成交价37970元/吨-38230元/吨，早市投机商因看涨入市操作，现铜升水继续被疯狂推高，直接被拉涨至升水300元/吨-升水350元/吨，但进入第二交易时段后，沪期铜大幅拉升超300元/吨，现铜投机货源流出，供应逐步增加，现铜升水出现收窄，缓步下滑，下游以刚性为主，理性观望。
　　库存方面：截止10月25日，LME铜库存报338800吨，日减1150吨，远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月21日，上期所沪铜库存报117634吨，周减3805吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。
　　观点总结：隔夜沪铜振荡企稳至37960元/吨，因沪铝及沪锌强势上涨带动基本金属市场人气，目前沪铜有效企稳于均线组之上，表现强于伦铜。操作上，建议沪铜1612合约可背靠37500元之上逢低多，入场参考37800元附近，目标38500元。
来源:瑞达期货
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