2月13日，首日开始的国债期货仿真交易中，三合约早盘全线上涨。截至中午收盘，TF1203合约涨0.49点或0.59%，报97.65元；TF1206合约上涨0.79点或0.81%，报98.05元；TF1209合约上涨0.18点或0.18%，报98.14元。
　　中证期货国债研究员魏周晖介绍，今天上午3仿真合约走势平稳，但成交火爆，3合约总计成交金额达到了250亿。其中，上午9点到10点半，盘面波对相对较大，TF1203合约最高攀升到99.25元，最低下探到96.00元；随着入场的投资者增多，盘面趋于稳定，10点半到上午收盘，TF1203合约在97.6元到97.7元之间波动。总的来说，国债期货仿真合约首日上午的走势反映出参与国债期货仿真交易的投资者较为成熟，基本上不存在控盘的现象。上午收盘价折合到期收益率3.84%(按5年期，3%收益率的国债计算)，也较好地反映了目前的市场利率结构。 申银万国期货研究所副所长何小明认为，国债期货仿真交易的合约标的为面额100万元人民币，票面利率3%的5年期名义标准国债；合约月份为最近的三个季月(三、六、九、十二季月循环)；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%；最低交易保证金为合约价值的3%；交割方式为实物交割，可交割债券为在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息国债；合约代码为TF。从国债期货仿真交易合约来看，主要框架基本与目前国际市场中主流合约接轨
　　对于投资者可以采取哪些交易策略，魏周晖介绍了国债期货的第一大类策略--对冲交易策略。
　　他说，顾名思义，对冲策略是利用国债期货对冲国债市场的风险，国债市场的风险分为多头风险和空头风险两种(国债的违约风险忽略不计)，相应的对冲策略也可以分为多头对冲和空头对冲两种。
　　一，如果投资者在未来一段时间内(如3个月)有现金流流入，计划购买国债，担心利率下跌带来国债价格上涨，导致构造成本增加，投资者可以购买国债期货多头合约对冲特定时间内国债价格上涨的风险。这就是多头对冲。
　　二，如果投资者持有国债，担心利率价格上涨带来国债价格下跌，投资者可以购买国债期货空头合约对冲特定时间内国债价格下跌的风险。这就是空头对冲。

转自中证网
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