前言

2010 年全球经济在波折中复苏，主要经济体复苏中呈现出差异性，发达经济体中美国表现相对较好，除就业市场及房产业外其它主要经济指标整体向好，欧洲受主权债务危机影响复苏较为缓慢，日本则继续受通缩困扰；新兴市场保持较快的增长势头，但普遍迎来通胀压力。政策方面，发达经济体与新兴市场明显分化，欧洲、美国、日本先后出台以量化宽松为主的新一轮刺激政策，而中国、印度等新兴市场为抑制通胀政策明显转向。全球精炼铜自身基本面而言，供应趋紧格局逐步显现。在上述背景下，铜价继续上演牛市格局，下半年走出单边上扬走势并再度成为大宗商品市场强势品种之一，伦铜至年末屡创历史新高纪录，标志着铜价步入新的历史区间。

2011 年全球精炼铜市场供应紧缺将成定局，现货铜ETF 产品的推出将进一步加剧供应紧张局面。包括铜在内的大宗商品市场面临的宏观环境继续趋好，预期发达经济体先后从复苏步入恢复增长阶段，华尔街危机后主要经济体大规模刺激政策导致的通胀局面也将逐步蔓延。因此，在继续趋好的宏观背景下，供应紧缺奠定铜价强势格局，投资需求和通胀压力将成铜价主要助推动力，铜价重心亦将迈进新的历史区间。