【外盘】特朗普4月9日晚间表示美国将对超过75个国家立即暂停征收对等关税90天，期间适用于互惠关税和10%的关税，只对中国加征关税至125%。USDA周四公布的4月供需报告显示，美国大豆年末库存预估为3.75亿蒲式耳（1021万吨）略低于3月预估的3.80亿蒲式耳（1034万吨)。上调巴西23/24年度大豆产量预估为1.5450亿吨，3月预估为1.53亿吨。阿根廷收获开启，部分地区暴雨干扰进度，CBOT大豆5月合约延续上行，收盘于1028美分。

【现货】周三43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区天津邦基3350、天津中粮、天津九三3340；辽宁地区盘锦汇福3280；华东地区的泰州汇福3150、镇江中储粮3175；山东地区日照中纺3285；华南地区的东莞嘉吉3050。

【库存】 Mysteel调查数据显示：2025年第14周（截至4.06），进口大豆库存290.43万吨，较上周增加42.51万吨，增幅17.15%，较去年同期减少86.99万吨，减幅23.05%。豆粕库存57.91万吨，较上周减少16.89万吨，减幅22.58%，较去年同期增加27.91万吨，增幅93.03%；

【行业动态】海关统计数据显示：2024年中国从美国进口大豆2213.4万吨，占比已经下降至21.07%。目前来看，5月13日以后到港的美豆税率为47%。25年1-2月，我国美豆进口量913万吨，截至到25年3月20日，美对华出口未装船大豆还有100余万吨，另外还有一部分处在运输途中。前期贸易商对中美贸易摩擦升级存在一定预期，今年我国没加征惩罚性关税的美豆采购的数量，相比24年已经基本完成了60%以上，而剩余进口大豆的采购将转向南美。巴西大豆4月到港预期850万吨。

【操作策略】美豆下探970一线户延续反抽。美国关税政策反复，特朗普突然宣布暂缓“对等关税”三个月的计划，一定程度上缓解了市场紧张情绪。就对中国进口美豆而言，关税是84%还是125%已经没有实质影响了。但对其他国家的暂缓留下了可操作空间。巴西大豆集中上市，6月CNF报价165延续回调。9粕部分多单离场，期价回落至3100以下，夜间交易时段收盘3082，多单减持，可关注2601合约。（交子期货?詹娅书?期货交易咨询资格证号：Z0000361）